Subordinuotos obligacijos – kas tai?

2024 Autorius: Howard Calhoun | [email protected]. Paskutinį kartą keistas: 2023-12-17 10:34

Šiuolaikinės išsivysčiusios ekonomikos bruožas yra daugybė finansinių priemonių. Šiame straipsnyje mes apsvarstysime, kas yra subordinuotos obligacijos.

Bendra informacija

Trumpai tariant, subordinuotos (antrinės) obligacijos yra didelės rizikos sodrinimo priemonė. Kodėl tai pritraukia investuotojus? Taigi, kas yra subordinuotos obligacijos? Iš esmės tai yra įmonės paskola, kuri turi mažesnį prioritetą nei kitos paskolos įmonės bankroto ar likvidavimo atveju. Kitaip tariant, jų turėtojai bus paskutiniai, kurie pretenduoja į įmonės turto dalį, jei jai kas nors atsitiks.

Dažnai subordinuotos obligacijos dar vadinamos „subordinuotomis“arba „jaunesnėmis“. Akivaizdu, kad tokia padėtis kelia papildomą riziką jų turėtojams. Ir juos turėtų kompensuoti padidėjęs pelningumas. Pagal savo pobūdį šios obligacijos yra gana rizikinga priemonė. Todėl jų išdavėjui keliami mažesni reikalavimai. Dėl to lengviau užtikrinti vertybinių popierių išleidimą. Didelis derlius irtuo pačiu metu didelė eilė mokėjimų atveju paverčia jų savininkus savotiškais kvaziakcininkais.

Kas juos gamina?

Šį įrankį naudoja įmonių savininkai, kuriems reikia likvidumo. Tačiau kartu jie nenori atskiesti savo kapitalo papildomai išleidžiant dar vieną akcijų paketą. Paprastai sudėtingos situacijos su skolomis ar nelojalios rinkos sąlygos neleidžia jums išsiversti su įprastomis obligacijomis. Be to, praktikoje šio įrankio naudojimas yra populiarus bendraujant patronuojančioms ir dukterinėms įmonėms.

Panagrinėkime nedidelį pavyzdį. Tarkime, Taupomojo banko subordinuotos obligacijos atrodo kažkas fantastiško. Bet jie egzistuoja. Ir šios priemonės naudojimas remiant įmonę, kurioje jie valdo didelę dalį valdžios ir netgi turi savo direktorių, yra plačiai paplitusi praktika. Nors, siekdami pelno, investuotojai gali įsigyti subordinuotų bankų, kurių padėtis yra sudėtinga, obligacijas.

Mažas darbo pavyzdys

Panagrinėkime, kas yra subordinuota paskola, naudodamiesi patronuojančios ir dukterinių įmonių santykių pavyzdžiu. Taigi, antrasis išleidžia obligacijas, kurias vėliau visiškai išperka pirmasis. Tai gali būti daroma dėl papildomo finansavimo, siekiant padidinti likvidumą, arba kai dukterinė įmonė nėra suinteresuota investuotojams.

Priešingu atveju galite išsiversti su obligacijomis, kurios yra pigesnės. Tačiau pagrindinis jų tikslas – tarnautiorganizacijos likvidumo gelbėjimo linijos tais atvejais, kai jokia kita priemonė negali visiškai atlikti šio vaidmens.

Kas dirba šioje rinkoje?

Įdomiausios subordinuotos paskolos/indėliai skirti bankams, kurie sudaro didelę visų tokio tipo obligacijų dalį. Kodėl būtent? Taip yra dėl jų darbo pobūdžio. Viskas dėl vadinamojo kredito vėlavimo. Panagrinėkime nedidelį pavyzdį. Bankas pritraukia iš fizinio asmens indėlį. Jis iškart turi pinigų. Jis teikia paskolas. Bet jei asmuo reikalauja savo lėšų, gali kilti tam tikrų problemų su grąžinimu. Norint jų išvengti, naudojamas finansinio sverto instrumentas. Tai slypi tame, kad bankas visada turi turėti tam tikrą lėšų rezervą nenumatytoms situacijoms.

Siekiant jį gauti, organizuojama subordinuotų obligacijų emisija. Tai labai patogu organizacijoms, kurios sparčiai auga. Paprastai jie išduodami penkerių metų laikotarpiui. Nors konkretus laikotarpis gali būti nenurodytas. Perpetual subordinuotų obligacijų ypatumai yra tai, kad jos moka tam tikrą dividendą. Tuo tarpu pagrindinė suma negrąžinama. Tačiau, deja, šie įrankio pranašumai egzistuoja kartu su apribojimais. Taigi, pažeidus galiojančius standartus, problemos nurašomos. Kitaip tariant, savininkams nepasisekė atsidurti turto eilės pabaigoje, bet jie paprastai praras galimybę bent ką nors gauti.

Saugos specifika

Dabar visos šios obligacijos aptarnaujamos pagal Bazelis III standartą. Anot jo, šie vertybiniai popieriai laikomi antros pakopos kapitalu. Beje, reikėtų atkreipti dėmesį į ypač svarbų dalyką: tuo atveju, kai indėlių draudimo agentūra pradeda bankroto prevencijos procedūrą ir obligacijos pabrangsta, jos virsta paprastosiomis akcijomis. Teisiškai nustatyta, kad ši riba yra 2% išlaidų. Todėl tai paskutinė išeitis.

Kas yra Bazelis III?

Tai yra bankų priežiūros standartas. Išleista Bazelio komiteto, įsteigto 1975 m. Jame yra dešimties didžiausių BVP šalių centrinių bankų atstovai. Jis buvo sukurtas siekiant sukurti taisykles, standartus ir metodikas, kurios padės išvengti didelių nuostolių instituciniams investuotojams.

Iš viso buvo išduoti trys dokumentai. Kiekvienas iš jų tam tikru mastu normalizuoja rezervinio kapitalo lygį, kartu atsižvelgdamas į kredito riziką. Rusijos Federacija ratifikavo visus tris dokumentus. Nors su tam tikromis pataisomis. Ir tam yra keletas priežasčių:

1. Trūksta reikiamo personalo ir finansavimo pilnam sistemos įdiegimui;
2. Trūksta statistikos apie nuostolius dėl veiklos ir kredito rizikos;
3. Nedidelis nacionalinių reitingų agentūrų skaičius;
4. Trūksta vienodų įsipareigojimų nevykdymo, kredito nuostolių ir įsiskolinimų apibrėžimo standartų;
5. Poveikio tyrimo trūkumasekonomikos ir pramonės ciklai dėl bankų institucijų rizikos ir nuostolių lygio.

Bet jei kyla problemų, kodėl jos įvedamos? Tam yra keletas priežasčių:

1. Gerinti rizikos valdymo kokybę. Galiausiai užtikrinamas visos bankų sistemos stabilumas, apsaugomos indėlininkų ir kreditorių teisės.
2. Veiklos normalizavimas tarptautiniu lygiu.

Kodėl domitės šia tema?

K alta situacija su FC Otkritie. Faktas yra tas, kad ši struktūra sukėlė daug problemų, kurios gali kainuoti daugiau nei vieną trilijoną rublių. Iš pradžių kilo panika ir galimybė prarasti lėšas, tačiau vėliau Rusijos centrinis bankas nusprendė netaikyti mokėjimų moratoriumo struktūros indėlininkams, bet prisiėmė įsipareigojimus aptarnauti įstaigą.

Nors tam tikras atsargumas vis tiek išlieka. Pavyzdžiui, subordinuotomis obligacijomis kažkada buvo prekiaujama 20% nominalios vertės. Žinoma, buvo daug neaiškumų dėl ateities. Tačiau tie, kurie įsigijo obligacijas už mažiausią kainą, galės pretenduoti į daugkartinį laimėjimą 2019 m. Dėl to tie investuotojai, kurie pasidavė ir pasidavė panikai, tapo pralaimėtojais. Tie, kurie turėjo konfidencialios informacijos arba buvo tiesiog optimistiški, dabar gali tik pasitrinti rankomis.

Investicijų specifika

Šį įrankių rinkinį daugiausia naudoja patyrę žaidėjai, kurie to noriužtikrinti aukštą grąžos normą. Taigi filialai, dideli fondai ir daugybė kitų institucinių investuotojų gali būti subordinuotų obligacijų pirkėjai. Tarp privačių investuotojų ši galimybė nėra populiari dėl didelės įėjimo slenksčio. Nors palaipsniui imamasi veiksmų siekiant padidinti dalyvaujančių žmonių skaičių.

Taigi, Maskvos birža neseniai pradėjo naudoti lotų skaidymą, kurio dėka galima tapti obligacijų savininku su tokia „nereikšminga“suma kaip tūkstantis JAV dolerių. Kas naudoja šias priemones ir kodėl? Filialų tikslai jau aiškūs iš jų pavadinimo. Investiciniai fondai nori užsitikrinti sau didelę grąžą. Taigi itin patikimų emitentų, kurių pavyzdys yra „Sberbank“, obligacijos leidžia gauti gerą pelną. Ir tuo pačiu – tai bus konservatyvi investicija.

Patarkime keletą žodžių apie riziką

Ir dar kartą – šis įrankių rinkinys leidžia tikėtis aukšto pelningumo lygio. Tačiau tai įmanoma tik dėl didelės rizikos. Todėl pageidautina rinktis patikimus objektus. Reikia atsiminti, kad čia vykdoma ne tik veikla, kai gali prarasti dalį investuotų lėšų, bet ir visos investicijos. Juk bankroto atveju net paprastųjų akcijų savininkai dažnai nieko negauna. O apie subordinuotas obligacijas nėra ką pasakyti. Todėl į emitento pasirinkimą reikia žiūrėti rimtai. Ta pati taupomoji kasa suteiks, nors ir nelabai didelį, bet patikimą pelną per ilgą laikotarpį.

Naudokite šį įrankį, tik jei turitekokybiška visavertė informacija apie dalyko būklę ir plačios žinios investicijų srityje. Taip pat nepatariama pradėti dirbti su dideliais kiekiais. Geriausiu būdu čia gali padėti taisyklė „tyliai eik, būsi toliau“. Reikia palaipsniui kaupti patirtį, perprasti įmonės reikalus naudojantis tik vieša informacija – tada nesėkmės tikimybė bus sumažinta iki minimumo. Žinoma, visiškai apsisaugoti nepavyks, o tam tikra rizika visada išliks. Tačiau tai visiškai kompensuoja pelningumas. Jei realiai įvertinsime esamą riziką.

Išvada

Pasaulyje yra daug įrankių, kuriais galima investuoti ir užsidirbti pinigų. Ir kuo didesnė galima grąža, tuo didesnė rizika, kurią prisiima asmuo ar organizacija, norinti padidinti savo turtą. Štai visa subordinuotų obligacijų esmė.

Nors tą patį galima pasakyti apie bet kurią finansinę priemonę, kuri naudojama praturtėjimui. Juk darbas su pinigais mūsų laikais yra itin rizikinga veikla, reikalaujanti įvairiausių žinių, gebėjimo jas taikyti ir efektyviai panaudoti.