Įmonių įsigijimas ir susijungimas: pavyzdžiai. Susijungimai ir įsigijimai

2024 Autorius: Howard Calhoun | [email protected]. Paskutinį kartą keistas: 2023-12-17 10:34

Dažnai įmonėms struktūrizuoti naudojami įsigijimai ir susijungimai. Tai ekonominio ir teisinio pobūdžio operacijos, skirtos sujungti kelias organizacijas į vieną įmonės struktūrą. Naujojo verslo padalinio savininkai yra asmenys, turintys kontrolinį akcijų paketą. Renginio tikslas – didinti kapitalo efektyvumą.

Kokie pagrindiniai privalumai ir trūkumai?

Siekdamos pagerinti savo finansinius rezultatus, įmonės bando susivienyti. Bendras valdymas žymiai padidina organizacijų efektyvumą. Susijungimai ir įsigijimai Rusijoje, kaip rodo praktika, suteikia galimybę prisitaikyti prie progresyvios ekonomikos sistemos ir įgyti papildomų privilegijų konkurencinėje kovoje.

Sujungimo nauda akivaizdi:

• sumažinti laiką, kad būtų pasiektas teigiamas poveikis;
• mokesčio bazės optimizavimas;
• geografinė verslo plėtra;
• įgyti nematerialaus nematerialiojo turto kontrolę;
• tiesioginis apyvartinio kapitalo įsigijimas už anksčiau neįvertintą vertę;
• momentinis konkretaus rinkos sektoriaus pirkimas.

Taip pat yra keletas trūkumų:

• pagrįstai didelės išlaidos, susijusios su netesybų mokėjimu;
• dideli sunkumai turint įvairių pramonės šakų įmones;
• galimi sunkumai bendraujant su naujais darbuotojais;
• Tiesą sakant, sandoris gali būti nelabai pelningas.

Vykdomų procesų ypatybės

Vykdomi įsigijimai ir susijungimai turi savo specifiką. Savanoriškai susijungus įmonėms, būtina steigti naują juridinį asmenį. Jei viena įmonė prisijungia prie kitos, pagrindinė išlaiko savo kaip subjekto esmę. Visos antrinių įmonių teisės ir pareigos pereina jam.

Sujungimas – tai dviejų ar daugiau juridinių asmenų savanoriško sujungimo procesas. Įregistravus visus dokumentus, pradeda veikti naujas ūkio subjektas. Derinys gali vykti dviem scenarijais.

1. Įmonių restruktūrizavimas vykdomas visiškai likviduojant. Įsteigtas subjektas įgyja steigiamų subjektų turtą ir įsipareigojimus.
2. Susijungimo metu vykdomas esamų subjektų teisių į investicinio indėlio teises dalinis perdavimas. Šios bylos dalyviai išlaiko administracinį ir ekonominį vientisumą.

Įmonei perimantreiškia procesą, kurio metu viena įmonė išperka kitą. Po registracijos ji pradeda visiškai kontroliuoti savo veiklą. Tuo pačiu metu dominuojanti įmonė įsigyja iš 30 procentų antrojo juridinio asmens įstatinio kapitalo.

Susijungimo procedūrų klasifikacija

M&A sandoriai gali būti skirstomi pagal skirtingus principus. Susijungimo tipas pasirenkamas atsižvelgiant į rinkos aplinkoje susiklosčiusias sąlygas, taip pat į potencialias galimybes, kurias turi ūkio įmonės.

Lentelėje pateikiami pagrindiniai sujungimų tipai.

Žiūrėti	Funkcijos
Horizontalus	Procesas integruoja organizacijas, kurios užsiima ta pačia veikla arba turi panašią techninę ir technologinę struktūrą.
Vertikali	Sujunkite įmones tiesiogiai įvairiose pramonės šakose. Tai daroma norint kontroliuoti ankstesnius gamybos proceso etapus.
Konglomeratas	Įvairių pramonės šakų įmonių sujungimas, kai jos neturi technologinio ar gamybinio panašumo.
Protėvių	Tą patį produktą kuriančių įmonių sujungimas. Pavyzdžiui, įmonių derinys, gaminantis mobiliuosius įrenginius irprograminė įranga.

Be to, susijungimai ir įsigijimai klasifikuojami pagal nacionalines ir kultūrines ypatybes. Jeigu pertvarkomos organizacijos yra vienos valstybės teritorijoje, jos laikomos nacionalinėmis. Jų veikla neperžengia ribų, kuriose jie ją vykdo. Transnacionalinė yra įvairių šalių subjektų sąjunga. Jų skaičius gali būti neribotas. Tarptautinės korporacijos šiais laikais yra įprastos.

Teigiamo poveikio pagrindai

Kad perėmimai ir susijungimai būtų teigiami, reikia atsižvelgti į kai kuriuos veiksnius:

• optimalios sąjungos formos nustatymas;
• prisijungimo prie vidutinio ir aukštesniojo lygio vadovų personalo proceso greitis;
• planuojamas kapitalas integracijai;
• sandorio procedūra;
• pagrindinio atstovo būsimiems santykiams pasirinkimas.

Eksploatacijos metu būtina nuo pat pradžių suprasti, kad gavus teigiamą rezultatą sujungiant organizacijas, turėtų padidėti pelnas. Visame restruktūrizavimo etape padarytos klaidos turėtų būti pašalintos laiku. Galutinis tikslas yra ne tik turėti sinerginį poveikį, bet ir išlaikyti jį ilgą laiką.

Ruošiamasi susijungimų ir įsigijimų procesui

Pradiniame etape iškeliami pagrindiniai uždaviniai ir nustatomi jų sprendimo būdai. Būtina suprasti, ar užsibrėžti tikslai galipasiekti alternatyviomis priemonėmis. Tam būtina atlikti vidinio pajėgumo didinimo procedūras, parengti tinkamas rinkodaros strategijas ir kitas priemones, kurios gali priartinti suplanuotą rezultatą.

Po to ieškoma tinkamos įmonės susijungti. Tiesioginis pasiruošimas sandoriui vyksta trimis etapais.

1. Tiriamas įmonės veiklos mastas: vertinama augimo dinamika, galimas potencialo pasiskirstymas, išorinių veiksnių įtaka. Pirmiausia reikia atsižvelgti į faktinį turtą ir įsipareigojimus.
2. Jie analizuoja savo galimybes. Bet kuriuo atveju įmonė turi atlikti nešališką savęs vertinimą. Naudodamiesi gautais duomenimis galite suprasti, kokiais kriterijais reikia vadovautis renkantis organizaciją.
3. Tiriami galimi konkurentai. Galite pajusti visus teigiamus susivienijimo aspektus, jei atidžiai išnagrinėsite konkurentų potencialą. Juos įvertinus lengviau nustatyti strateginę kryptį.

Užbaigtos operacijos efektyvumo analizė

Egzistuoja nuomonė, kad įmonių susijungimas bus didžiulė sėkmė, jei oponentu bus pasirinkta įmonė iš palaipsniui besivystančios rinkos srities. Tačiau toks požiūris nėra teisingas. Galutinis susijungimų ir įsigijimų įvertinimas pagrįstas įvairiais tyrimais:

• pajamų ir išlaidų operacijų balanso analizė;
• nustatant integracijos naudą visoms šalims;
• atsižvelgiant į sąjungos ypatumus;
• Pagrindinių problemų, susijusių su mokesčių baze, personalu ir teisiniais apribojimais, nustatymas.

Galimi trūkumai

Ekonominių struktūrų transformacijos gali turėti ne tik teigiamą, bet ir neigiamą poveikį. Tyrimai parodė visiškai skirtingus rezultatus. Analitikai padarė išvadą, kad neigiami momentai atsiranda dėl kelių tarpusavyje susijusių priežasčių:

• klaidingas jungiamos įmonės galimybių įvertinimas;
• netinkamas integracijai reikalingų finansinių išteklių naudojimas;
• neraštingi žingsniai derinimo etape.

Praktinis pritaikymas

Ekonominio nestabilumo valstybėje laikotarpiu geriausia išeitis iš padėties – sukurti aljansą. Tokios priemonės padės sumažinti turto vertę ir suvienyti pastangas išgyventi krizės metu. Yra nemažai susijungimų ir įsigijimų pavyzdžių, tačiau galimybė su Amerikos kompanija LHC Group nusipelno ypatingo dėmesio.

Per šešis mėnesius atstovaujama organizacija sugebėjo padvigubinti savo vertę. Ir tai yra finansų krizės kontekste. Užsakomųjų paslaugų schemos naudojimas leido padidinti struktūrą 8 ekonominiais vienetais vos per šešis mėnesius. Iškovota finansinė nauda leido gerokai išplėsti paslaugų spektrą. Nepaisydama neigiamų išorinių veiksnių, įmonei pavyko rasti galimybių progresyviai plėtoti investicijas.

Bkaip išvada

Rusijos susijungimų ir įsigijimų rinkoje bendra sudarytų sandorių suma sumažėjo vidutiniškai 29 proc. Taip yra dėl atliekamų operacijų apimties sumažėjimo. Rusijos Federacijos dalis pasaulinėje rinkoje sudarė apie 1,3 proc. Per pastarąjį dešimtmetį tokių žemų rodiklių nebuvo. Kalbant apie užsienio investicijas, jų apimtis padidėjo 40 procentų.