Plaukiojantis rublio kursas – ką tai reiškia? Kas kelia grėsmę plaukiojančiam rublio kursui?

2024 Autorius: Howard Calhoun | [email protected]. Paskutinį kartą keistas: 2023-12-17 10:34

Plaukiojantis rublio kursas yra visiškas Rusijos Federacijos valstybinių institucijų atsisakymas reguliuoti nacionalinę valiutą kitų pasaulio valstybių valiutų atžvilgiu. Valiutos kurso judėjimo kryptis formuojama vien remiantis rinkos pasiūlos ir paklausos dėsniais. Šiuo metu tik kelios šalys sėkmingai taiko šį politikos formatą savo banknotų atžvilgiu. Dažnesnis ekonominis režimas yra reguliuojamas valiutos kursas.

Plaukiojančio rublio ir fiksuoto kurso ypatumai

Perėjimas prie plaukiojančio rublio kurso reiškia, kad nebenaudojamas bendros valiutos koridorius, kuriame nacionalinės valiutos vertė kinta aiškiai apibrėžtose ribose. Pasiekus viršutinę arba apatinę ribą, pinigų institucijos suaktyvins savo pajėgas, kurios siunčiamos stabilizuoti valiutos kursą. Intervencija daugeliu atvejų vyksta intervencijų forma. Atvirojoje rinkoje aktyviai vykdomi konvertavimo tipo sandoriai su nacionaline valiuta ir rezervo ženklais.

PriešNuo 1944 m., kai pagal Breton Vudso susitarimą buvo priimtas kintamasis kursas, fiksuoto kurso sistema nulėmė centrinių bankų, kurie savarankiškai nustato savo valiutos kursą, įsipareigojimus prisiimti visą atsakomybę už užsienio pinigų keitimą pagal priimtus įstatymus. citatos.

Fiksuoto tarifo sistemos trūkumai

Svyruojantys valiutų kursai buvo įteisinti 1944 m., kai buvo pastebėti akivaizdūs fiksuoto kurso trūkumai. Pagrindinis trūkumas yra griežtos valstybės vidinės ekonomikos plėtros ribos ir nelanksti įėjimo į pasaulio areną sistema. Antras akivaizdus politikos trūkumas yra kabučių šališkumas vienas kito atžvilgiu. Tai turi tiesioginį ryšį su kiekvienos valstybės individualios raidos specifika. Taigi viena šalis gali patirti didelių ekonominių sunkumų, o kitai bus būdinga stipri ir tvirta finansinė būklė. Toks disbalansas lems tai, kad klesti šalis susidurs su daugybe problemų dėl nepalankios padėties kitos valstybės teritorijoje.

Svyruojančių palūkanų trūkumai

Savo ruožtu kintamų kursų sistema, kuri visiškai pašalina visus aprašytus trūkumus, taip pat pasižymi daugybe trūkumų. Verta paminėti didelį rinkos nepastovumą, kurį daugelis prekiautojų labai greitai pavertė pranašumu ir savo uždarbio pagrindu. Staigūs valiutų kursų svyravimai neigiamai veikia tik tarptautines eksporto-importo operacijasturguje.

Plaukiojantis valiutos kursas Rusijoje

Pirmą kartą nuo 1999 m. Rusijos teritorijoje pradėtas taikyti reguliuojamas valiutos režimas. Sprendimas priimtas dėl įsipareigojimų nevykdymo, įvykusio 1998 m. Po nepalankių įvykių visuomenėje Rusijos Federacijos vyriausybė sugebėjo pašalinti neigiamą išorės ekonomikos poveikį nacionaliniam finansų sektoriui. Jau 2005 metais buvo pristatyta tokia sąvoka kaip dviejų valiutų krepšelis, kuriame buvo naudojamas dolerio ir euro tandemas. Tai atvėrė plačias galimybes reguliuoti šalies valiutą. Kai rublis buvo susietas su dviem galingiausiais piniginiais vienetais pasaulyje, dėmesys JAV ekonomikai akimirksniu susilpnėjo.

Iki 2009 m. valdžios institucijos aktyviai kišdavosi į valiutų rinkos kotiruotes tik tuo atveju, kai piniginio vieneto vertė pradėjo aktyviai judėti koridoriaus ribos link. Po pasaulinės krizės 2008 m. ši taisyklė buvo panaikinta. Vyriausybė gali aktyviai kištis į kabučių judėjimą, nepaisant to, ar jos yra koridoriuje, ar už jo ribų.

Kelionė į istoriją

Pirmą kartą 2005 m. Rusijos Federacijos centrinio banko pirmininko pavaduotojas Ulyukajevas kalbėjo apie Rusijos perėjimą prie plaukiojančio valiutos kurso. Jis pasiūlė pereiti prie tokio tipo politikos 2010–2015 m. Tuo metu politikos keitimo priežastis buvo aiškinama būtinybe susilpninti rublį dėl smarkiai išaugusių eksporto pajamų. Sprendimas buvo svarstomas šiai akimirkai visiškai nebūdingomis ekonominėmis sąlygomis. Tai finansinis stabilumas, didelės naftos kainos, valiutos kurso stabilumas ir palankus mokėjimų balansas.

Kodėl kintamo kurso programa nepavyko?

Plaukiojantis rublio kursas – rimta ekonomikos pertvarkos programa, kuri aktyviai rengiama nuo 2012 m. Jo įgyvendinimas preliminariai buvo numatytas 2015 m. pradžioje. Dėl pasikeitusios situacijos, palyginti su 2005 m.: sankcijų spaudimo, „juodojo aukso“kainos kritimo, ekonomikos nuosmukio, vyriausybės veiksmų poveikis pasirodė priešingas. Rublis susilpnėjo dolerio atžvilgiu ir parodė precedento neturintį svyravimą. Tuo metu, kai tik aktyvi Rusijos centrinio banko politika galėjo pagerinti padėtį, jis, priešingai, nusprendė pasitraukti ir aktyviai laikosi savo pozicijos. Sunku pasakyti, ką Rusijai reiškia plaukiojantis rublio kursas, nes jo įvedimo efektas nepasiektas.

Svyruojantis valiutos kursas ir ekonominis nestabilumas

Plaukiojantis rublio kursas yra valstybės finansinė politika, kuri yra nepriimtina nestabilios ekonomikos sąlygomis. Taip yra dėl to, kad toks vyriausybės elgesio modelis tik padidina valiutos nestabilumo riziką. Įdomus faktas, kad geriausių „pasaulio ekspertų“, patariančių valstybės vyriausybei, patarimai šiandien labai skiriasi. Visų pirma, Investicijų banko atstovo teigimu, kintamų palūkanų režimas yra absoliučiainepriimtinas dėl griežtų sankcijų valstybei, turinčiai pakankamai didelę įmonės išorės skolą. Finansų ekspertas patikimai prognozuoja valstybės nestabilumą – tiek finansinį, tiek kainos. Prezidento padėjėjo pareigas einantis Andrejus Belousovas viešai pareiškia, kad nepaisant plaukiojančio kurso įvedimo, šalis vis dar nėra tam pakankamai pasiruošusi. Baimės yra susijusios su tuo, kad piniginio vieneto nepastovumas gali visiškai destabilizuoti užsienio prekybos sandorius dėl nesugebėjimo vykdyti įsipareigojimų pagal anksčiau sudarytas sutartis.

Analogija brėžiama nuo 1993 m., kai pavasario viduryje dėl rublio kritimo dauguma didžiųjų šalies įmonių buvo priverstos nutraukti ilgalaikes sutartis, patyrusios labai didelių nuostolių. Kaip parodė pasaulinė praktika, plaukiojantis rublio kursas yra pinigų politika, kuri gali veiksmingai pasireikšti tik tose valstybėse, kuriose ekonomika vystosi aktyviais tempais, o pramonė yra pačiame įkarštyje. Šiuo atveju pagrindinė eksporto prekė turėtų priklausyti gamybai.

Svyruojantis kursas visame pasaulyje

Plaukiojančio valiutos kurso režimas nustatytas tik 34 % pasaulio šalių. Rodiklis apima 65 šalis, iš kurių 29 praktikuoja plaukiojantį valiutos kursą su intervencijomis retais atvejais, o 36 šalys formuoja nacionalinės valiutos kursą, pagrįstą tik pasiūlos ir paklausos formavimu rinkoje. Absoliutus nacionalinės valiutos kintamasis kursas yra reiškinyskuri visiškai įgyvendinta 17 Europos Sąjungos šalių. Likusios 13 šalių eksportuoja 70 % pramonės. Tik Meksika ir Norvegija buvo įtrauktos į valstybių, praktikuojančių laisvą nacionalinės valiutos keitimą ir besispecializuojančių naftos gavybos srityje, sąrašą. Kursą taip pat aktyviai praktikuoja strateginiai Rusijos partneriai. Tai Turkija, Brazilija ir Indija. Šiose valstybėse yra labai švelnios Centrinio banko valiutos intervencijos. Plaukiojantis rublio kursas, kurio pasekmės jau pradėjo aktyviai reikštis, nėra efektyvus, nes Rusija nėra linkusi turėti išsivysčiusios užsienio valiutos rizikos draudimo rinkos. Naftą eksportuojančios šalys, turinčios vieną specializaciją, turi skirtingus valiutų kursus, dažniausiai stabilius ir fiksuotus.

Už pareigas

Žvelgiant į tai, ką Rusijai reiškia plaukiojantis rublis, verta pasakyti, kad padėtis tiesiog neatlaiko vandens. Centrinis bankas nevykdo savo įsipareigojimų pagal įstatymus, todėl kotiruotės kasdien nukeliauja didelį atstumą. Finansinės struktūros pranašumas yra tas, kad jai nereikia išleisti aukso atsargų žaisti su spekuliantais. Nepastebimas faktas, kad spekuliantai klesti net ir labai nepastovioje aplinkoje. Įtakingiausio Centrinio banko atstovaujamo rinkos žaidėjo vietą jau užėmė dideli užsienio valiutos pajamų ekspertai, kuriems priklauso 72% pinigų srauto. Kas šaliai ir jos gyventojams kelia grėsmę plaukiojančiam rublio kursui ateityje, pasakyti labai problematiška, nes viskas labiau priklauso nuo centrinio banko veiksmų ar neveikimo.

Klaidingos idėjos

Aukštosiose mokyklose pasakojama apie plaukiojančio rublio kurso reikšmę ir jo naudingumą Rusijai, nepaisant to, kad visa pateikta informacija yra klaidinga. Viename iš ekonomikos vadovėlių pateikiami tokie duomenys: „Svyruojantis valiutos kursas, esant šalies mokėjimų balanso deficitui, bus lyginamas su deficitu, dėl kurio neabejotinai sumažės dolerių įplaukimas į teritoriją. valstybės. Nacionalinės valiutos vertė bus sistemingai mažinama, dėl to mažės vietinių prekių savikaina, populiarės jos vidaus rinkoje bei didės eksportas. Be to, eksporto augimas didins dolerių įplaukas, o užsienio valiutos paklausa kris, rublis kils. Iš dalies tai teisinga, tačiau svarstant šį klausimą reikia atsižvelgti į tai, kad taisyklė aktuali valstybėms, tiekiančioms prekes, kurių savikaina susidaro tik iš vidaus rinkos kaštų. Kuo gresia plaukiojantis rublio kursas, bus lengviau paaiškinti, nes 72% valstybės eksporto sudaro nafta ir dujos, o energijos nešėjų savikaina formuojasi išskirtinai tarptautinėje rinkoje. Dėl to „laisvas rublio judėjimas“negali lemti nei nacionalinės valiutos, nei eksporto padidėjimo. Siekdama nukreipti šios pinigų politikos naudą savo naudai, Rusija turėtų diversifikuoti eksportą pagal produktų asortimentą, o ne pagal šalis partneres, o tai dabar aktyviai daroma diversifikacijos pretekstu.

Ko tikėtis ateityje?

Plaukiojantis rublio kursas,kurių pasekmės vis dar nežinomos, atveria Centriniam bankui galimybes įsikišti. Tuo pačiu metu TVF standartai aiškiai nurodo, kad Centrinis bankas turi teisę atlikti intervencijas ne daugiau kaip 3 kartus per 6 mėnesius, o jų trukmė neturėtų viršyti 3 dienų. Griežtai reguliuojant, nacionalinės valiutos stabilumas bus sumažintas iki minimumo.

Rusijos centrinis bankas aktyviai taiko palūkanų normų pokyčius pinigų pasiūlai reguliuoti. Valiutos stiprinimas vykdomas mažinant jos kiekį, o tai lemia didelės likvidumo rizikos formavimąsi ir stabdo valstybės ekonomikos augimą. Kreditai auga, tampa neprieinamu investicijų š altiniu ūkio sektoriams. Atsižvelgiant į klausimą, ką reiškia plaukiojantis rublio kursas, galime drąsiai teigti, kad šis reiškinys, kaip ir pats kurso nuvertėjimas, yra Centrinio banko politikos pasekmė. To pasekmės – valiutų šuolis rinkoje ir agresyvios spekuliacinės nuotaikos.