Prekybos organizatorius vertybinių popierių rinkoje: esmė, rūšys ir užduotys

2024 Autorius: Howard Calhoun | [email protected]. Paskutinį kartą keistas: 2023-12-17 10:34

Prekyba vertybinių popierių rinkoje šiuo metu yra aktuali. Žinoma, tai reglamentuoja, standartizuoja kur kas daugiau nei vienas norminis aktas. Čia galioja tiek nacionaliniai, tiek tarptautiniai dokumentai. Tačiau kas yra prekybos vertybinių popierių rinkoje organizatorius? Kokie įgaliojimai suteikiami šiems asmenims? Kaip įstatymai reguliuoja jų veiklą? Kokie reikalavimai jiems keliami? Šiuos ir kitus svarbius klausimus išanalizuosime šiame straipsnyje.

Sąvokos esmė

Prekybos VP rinkoje organizatorius yra juridinis asmuo, teikiantis įvairias paslaugas, kurios tiesiogiai palengvina sandorių sudarymą tarp tokios rinkos dalyvių.

Žinoma, šie juridiniai asmenys nėra to paties tipo. Vertybinių popierių rinkoje teisiškai išskiriami šie prekybos organizatorių tipai:

• Biržos prekybos organizatoriai (atitinkamai šį vaidmenį tiesiogiai atliks birža).
• OTC Organizatoriai.

Teisės aktų apibrėžimas

Ką sakoma apie prekybos organizatoriusvertybinių popierių rinka federaliniame įstatyme? Taisyklės pateiktos Federaliniame vertybinių popierių įstatyme.

Tokie organizatoriai pagal federalinį įstatymą yra profesionalūs vertybinių popierių rinkų dalyviai, teikiantys paslaugas, kurios tiesiogiai prisideda prie civilinės teisės sandorių, kurių objektas yra vertybiniai popieriai, sudarymo.

Didžiausias dėmesys šiame federaliniame įstatyme skiriamas biržos aprašymui ir charakteristikoms.

Teisės reikalavimai

Federalinis įstatymas „Dėl vertybinių popierių“apibrėžia reikalavimus tokiems prekybos organizatoriams:

• Organizatoriumi gali būti ir fizinis, ir juridinis asmuo.
• Tokią organizaciją galima sukurti beveik bet kokia civiline teise.
• Organizatorius savo veiklai organizuoti gali naudoti bet kokią technologiją.
• Organizatorius gali užmegzti dalykinį bendradarbiavimą ne tik su profesionaliais vertybinių popierių rinkos dalyviais, bet ir su kitais tokiais sandoriais suinteresuotais asmenimis.
• Aukciono organizatorius gali derinti šį aktyvumo vektorių su bet kokia kita veikla vertybinių popierių rinkose. Bet neskaitant registro priežiūros. Tai yra, jam nėra uždrausta veikti kaip brokeris, depozitoriumas, prekiautojas, kliringo sistemos valdytojas ir kt.
• Svetainėje dalyvių skaičiui apribojimų nėra.
• Mažiausia organizatoriaus nuosavo kapitalo suma federaliniame įstatyme nenustatyta.
• Organizatoriaus narių pareigos ir teisės gali būti nevienalytės.

Licencijos gavimas

Kalbant apie minėtas veiklos rūšis, jais pradedama verstis tik gavus licenciją. Patys licencijavimo dokumentai yra keturių tipų: du – mainų organizatoriams, du – nereceptiniams.

Pirmoji licencijų grupė suteikia teisę organizuoti prekybą, kai sandorio objektas yra valstybės vertybiniai popieriai. Antroji licencijų grupė suteikia teisę organizuoti komercinių vertybinių popierių pardavimą ir pirkimą.

Prekybos Rusijos Federacijos vertybinių popierių rinkoje organizatoriams tokių leidimų galiojimo laikas yra 10 metų. Tačiau yra išimtis. Jei organizatorius, be to, tuo pačiu metu užsiima ir kitos rūšies veikla, licencijos galiojimo laikas jo atveju sutrumpinamas iki trejų metų.

Organizatorių nustatyti nuostatai

Rusijos Federacijoje prekybos vertybinių popierių rinkoje organizatorių veiklą reguliuoja speciali Federalinė vertybinių popierių komisija. Būtent jos nutarimais juridiniai asmenys-organizatoriai sudaro ir registruoja aukcionų vykdymo taisyklių sąrašus. Žinoma, šios instrukcijos yra privalomos.

Čia prekybos biržoje, vertybinių popierių rinka organizatorius turi nurodyti:

• Vertybinių popierių, kurie jo atveju yra sandorių objektai, sąrašai.
• Reikalavimai būsimiems konkurso dalyviams. Jų verslo vykdymo taisyklės, taip pat sankcijų, kurios bus taikomos pardavėjams ir pirkėjams pažeidus taisykles, sąrašas.
• Rinkos kainodaros mechanizmas. Priemonių rinkinys, kuris turėtų užkirsti kelią dalyvių manipuliavimui kainomis.
• Organizatoriaus atstovų įsikišimo į aukcioną taisyklės ir tvarka. Sąlygų, kurios pateisina tokį įsikišimą, sąrašas. Situacijos, kurioms susidarius prekyba gali būti sustabdyta.
• Veiksmai, kurių organizatorius turi teisę imtis kritiniu atveju.
• Prekybos dalyvių, organizatorių, kliringo ir depozitoriumo paslaugų atskirų sutarčių nuostatų derinimo mechanizmai.
• Įsipareigojimų pagal sutartis, sudarytas organizatoriui, vykdymo tvarka ir būdai.
• Nuostolių atlyginimo dėl sandorio šalių įsipareigojimų nevykdymo (arba nepilno, netinkamo vykdymo) taisyklės.

Reikalavimai juridiniam asmeniui

Nustatėme, kad prekybos vertybinių popierių rinkoje organizatorius yra juridinis asmuo, kurio veikla tiesiogiai palengvina vertybinių popierių pirkimo-pardavimo sandorių sudarymą. Šie asmenys turi teisę nustatyti taisykles jų erdvėje sudarytų sandorių dalyviams.

Bet tuo pačiu teisės aktai kelia tam tikrus reikalavimus patiems organizatoriams:

• Organizatoriaus padalinių vadovai, vykdomieji direktoriai, taip pat komitetų vadovai, darbuotojai privalo būti atestuojami. Tik ji suteikia jiems teisę organizuoti varžytynes.
• Nė vienas iš pirmiau minėtų darbuotojų neturėtų būti bendrovės akcininkas,siūlymas.
• Nė vienas iš organizatoriaus darbuotojų (kaip ir jis pats) neturėtų būti įdarbintas aukcione dalyvaujančioje organizacijoje jo erdvėje.

Dabar susipažinkime su konkrečiais organizatorių tipais.

Birža

Kaip pamenate, ji vadinama prekybos vertybinių popierių rinkoje organizatore. Biržos savo pajamas formuoja iš jų jurisdikcijai priklausančiose erdvėse sudarytų sandorių sumos atimant tam tikrą procentą. Jiems taip pat įstatymiškai leidžiama iš sandorių dalyvių vienaip ar kitaip rinkti įvairių rūšių įmokas, mokėjimus, mokesčius, skirtus apmokėti už prekybos organizavimo paslaugas.

Atskira biržos pelno rūšis yra baudos. Jie yra apmokestinami iš dalyvių už galiojančių prekybos taisyklių, vidaus biržos chartijos nuostatų pažeidimą.

Pagrindiniai mainų uždaviniai

Prekybos VP rinkoje organizatorių sąraše pirmąsias vietas užima įvairios biržos. Tuo pačiu metu juos vienija gana panašios bendros užduotys:

• Svetainės, kurioje vyksta prekyba, pateikimas.
• Vertybinių popierių pusiausvyros vertės nustatymas.
• Laisvų grynųjų pinigų kaupimas ir tolesnis nuosavybės teisių perskirstymas.
• Atvirumo principo užtikrinimas parduodant ir perkant vertybinius popierius.
• Sukurti darbo mechanizmą, leidžiantį greitai išspręsti ginčus, kylančius prekybos aikštelėje, su mažiausiais neigiamais padariniais dalyviams.
• Plėtraetikos kodeksas, gero narių verslo elgesio standartas.

Keitų reikalavimai

Biržos taisyklės turi atitikti šį reikalavimų sąrašą:

• Šis taisyklių rinkinys turėtų numatyti vienodas sąlygas visiems konkurso dalyviams. Be to, pradedant nuo paraiškų dėl dalyvavimo įgyvendinant operacijas įvedimo. Mainai turi užtikrinti, kad šie dokumentai būtų saugomi trejus metus.
• Visa pardavimo sutarčių masė turėtų būti sudaroma tik organizatoriaus prekybos struktūroje.
• Prekybos taisyklės būtinai numato vertybinių popierių pardavėjų ir pirkėjų sąveikos su depozitoriumu ir (arba) atsiskaitymo sistema mechanizmą. Be to, šiame kontekste organizatorius pats turi numatyti atsiskaitymo už jau įvykdytas sutartis sistemą. Jis turi teisę pasirinkti: atlikti šį procesą savarankiškai arba įtraukti į jo vykdymą specialias kliringo, depozitoriumo ar atsiskaitymo institucijas.
• Birža pagal įstatymą privalo atskleisti būtinus duomenis apie vertybinius popierius tiesioginiams konkurso dalyviams. Taip pat turėtų būti numatyti tokios informacijos teikimo aukcione nedalyvaujančių asmenų kategorijai mechanizmai ir sąlygos.

Ne biržos prekyba

Dabar pereikime prie nebiržinės prekybos vertybinių popierių rinkoje organizatorių. Dažniausiai ne biržos platformosnaudojami tik tiesioginėms operacijoms. Čia organizatorius veikia kaip tarpininkas. Tokia padėtis būdinga pirminiam akcijų pardavimui.

Praktikoje rečiau paplitęs atvejis: ne biržos prekyba apsiriboja vienos didelės investicinės institucijos ir kelių privačių investuotojų sandoriais. Antrasis šios formos pavadinimas yra investicinė parduotuvė.

Tokių ne biržos sandorių organizatoriai privalo laikytis vertybinių popierių biržoms taikomų reikalavimų. Kitas bendras bruožas: ne biržos organizatorių pajamų š altiniai yra tokie patys kaip ir biržose. Tai yra tam tikros prekybos aikštelėje atliktų sandorių, tam tikrų fiksuotų mokėjimų išskaitymas, taip pat baudos už dalyviams nustatytų taisyklių pažeidimą.

OTC taisyklės

Tokiose platformose vertybinių popierių pardavimui ir pirkimui taip pat taikomos tam tikros taisyklės. Jas rengia tiesiogiai organizatorius, remdamasis dviem principais:

• Šioje prekybos sistemoje naudojami tik dalyvių kotiruotės. Visų pirma, kiekvienas rinkos dalyvis įsipareigoja sudaryti sandorį tik pasiūlyme nurodytomis sąlygomis.
• Taisyklėse turi būti aprašytas duomenų apie sutartis tikrinimo mechanizmas, kuris atliekamas per prekybos sistemą.

Prekybos VP rinkoje organizatorių veiklą reglamentuoja tam tikros teisės aktų nuostatos. Reikalavimai jiems skiriasi nuo veiklos formos – mainų srityje irnebiržinė prekyba. Taip pat yra bendrųjų nuostatų, kurios yra privalomos visai organizatorių masei.