Perėjimas prie kintamo valiutos kurso. Plaukiojančio kurso sistema

2024 Autorius: Howard Calhoun | [email protected]. Paskutinį kartą keistas: 2023-12-17 10:34

Valiutos kursas yra santykinė dviejų valstybių valiutų vertė. Kitaip tariant, tai vienos valiutos vertė, išreiškiama kitos valiutos vienetais.

Užsienio kurso nustatymo režimai

Verta pažvelgti į esamus valiutos kurso režimus:

• Remiantis aukso paritetais. Valiutos, kurios yra susietos su auksu, koreliuoja viena su kita fiksuotu kursu. Anksčiau aukso standartas buvo automatinis pasaulinės rinkos reguliatoriaus tipas.

• Fiksuotas kursas. Centrinis bankas nustato nacionalinės valiutos kursą. Tai daugiausia susiję su laisvų nacionalinės valiutos kursų svyravimų ribomis, o tai daroma siekiant makroekonominio stabilizavimo. Norėdami tai padaryti, centrinis bankas perka arba parduoda tam tikrą sumą užsienio valiutos.

• Svyruojantis valiutos kursas. Jis nustatomas dėl neribotų pasiūlos ir paklausos svyravimų. Šiuo atveju valiutos kursas bus valiutos pusiausvyros kaina užsienio valiutų rinkoje. Tuo pačiu metu valiutos kurso svyravimai, importo ir eksporto apimtys, valstybėmokėjimų balansas ir prekybos balansas yra neriboti.

Jei pirmieji du režimai yra aiškiai suprantami, verta išstudijuoti slankųjį valiutos kursą išsamiau.

Kas yra lankstus valiutos kursas?

Plaukiojantis arba lankstus valiutos kursas – tai režimas, kai valiutų kursai rinkoje gali keistis priklausomai nuo pasiūlos ir paklausos. Laisvų svyravimų sąlygomis jie gali kilti arba kristi. Tai taip pat priklauso nuo spekuliacinių sandorių vykdymo rinkoje ir valstybės mokėjimų balanso būklės.

Teoriškai laisvai svyruojančių valiutų kursų režimas turėtų būti priežastis nustatyti pusiausvyros kursą. Tokiu atveju šalis turės pakankamai galimybių reguliuoti ekonominę situaciją, nesant išorinės įtakos. Tačiau iš tikrųjų lankstūs valiutų kursai sukelia destabilizuojančias ir netvarias tendencijas. Padėtį gali pabloginti spekuliacinių lėšų antplūdis.

Investicijų ir prekybos susitarimų sudarymas gali tapti sunkesnis, jei partneriai nėra tikri, kad gaus pelno. Dėl šios priežasties pageidautina, kad šalys reguliuotų valiutų kursus pasitelkdamos intervenciją. Tačiau gana dažnai tai perauga į manipuliavimą valiutos kursu, siekiant įgyti konkurencinį pranašumą prekyboje su kitomis valstybėmis.

Plaukiojančios valiutos kurso sistemos kūrimas

1976 m. TVF laikinasis komitetas susitiko ir pasiekė Jamaikossusitarimą. Ši procedūra įtvirtino aukso demonetizaciją ir perėjimą prie plaukiojančių valiutų kursų. Rusijos Federacijoje 1991 m. lapkričio 15 d. dekretu buvo nustatytas tinkamas režimas. Plaukiojančių valiutų kursų sistema susiformavo veikiant pasiūlos ir paklausos santykiui valstybės valiutų rinkose.

Atliekant komercinius sandorius, siekiant padengti valiutos riziką, pradėti naudoti ateities sandoriai. Šis metodas išpopuliarėjo nuo 60-ųjų pabaigos. Šis laikas pasižymėjo perėjimu prie plaukiojančio režimo, Bretton Woods sistemos krize, taip pat valiutų rinkų nestabilumu.

Naujos sistemos priežastys

Dėl užsienio valiutų rinkų nestabilumo 1964 m. buvo paskelbtas Japonijos ir kitų pasaulio valiutų konvertavimas. Taigi JAV prarado galimybę palaikyti aukso uncijos kainą. Valstybė susidūrė su sparčiu infliacijos augimu. Žinoma, JAV vyriausybė ėmėsi daugybės priemonių kovai su šiuo reiškiniu, tačiau jos nedavė teigiamo rezultato.

JAV išorės skola kasmet didėja, tačiau didžiausia dolerio krizė buvo 1970 m., kurią lėmė mažesnės palūkanų normos. Kitais metais valstybės mokėjimų balansas patyrė didelį deficitą. Nemokamas dolerių konvertavimas į auksą buvo sustabdytas.

Daug nuveikta siekiant išsaugoti Bretton Woods sistemą. Maždaug 5 milijardų dolerių vertės intervencija nedavė rezultatų. Doleriui nuvertinus 10 proc., išsivysčiusios šalys perėjo prie kintamo valiutos kurso.

Krizių valdymas

Iki 1973 m. buvo galima gerai uždirbti iš operacijų su piniginiais vienetais. Tačiau išgauti spekuliacinį pelną kilo problemų, kai fiksuotos palūkanos prarado savo aktualumą. Tuo pačiu metu laisvai svyruojančių valiutų kursų režimas privedė prie daugelio didelių bankų bankroto. Tuo pačiu metu daug finansinių institucijų nukentėjo rimtai. Po to, kai sistema buvo oficialiai pripažinta, tarptautiniai finansiniai santykiai pradėjo pasiduoti reguliavimui.

Perėjimas prie plaukiojančio kurso pašalino daugumą trūkumų ir problemų. Nepaisant šio režimo pranašumų, jie turi tam tikrų trūkumų. Visų pirma, verta atkreipti dėmesį į didelį piniginių vienetų nepastovumą (vertės svyravimų amplitudę per tam tikrą laiką). Daugeliu atvejų tai neigiamai veikia tarptautines eksporto-importo operacijas.

Rusijoje esantis režimas

Po Rusijos įsipareigojimų nevykdymo 1998 m. kitais metais buvo pradėtas taikyti reguliuojamas valiutos režimas. Nuo to laiko valdžia sugebėjo sumažinti neigiamo išorės sąlygų poveikio viešajam ūkio sektoriui laipsnį. Plaukiojantis valiutos kursas buvo papildytas dviejų valiutų krepšelio įvedimu. Jį sudarė euro ir dolerio derinys. Šis veiksmas leido sustiprinti pinigų sistemos valdymą.

Įvedus dviejų valiutų krepšelį, rublis gavosisutelkti dėmesį į du svarbiausius pasaulio rezervo vienetus. Tuo pačiu metu jis buvo mažiau priklausomas nuo JAV ekonomikos.

Jei kaina peržengė nustatytas dviejų valiutų krepšelio ribas, valstybė turėjo teisę kištis į valiutų rinkos kotiruotes. Šiuo metu ši taisyklė prarado galią, o tai įvyko po pasaulinės krizės. Vyriausybė gali atlikti operacijas su šia valiuta nepaisydama valiutos kurso.

Laisvas kintamas valiutos kursas

Šis režimas numato visišką valstybės vyriausybės atsisakymą nuo nacionalinės valiutos reguliavimo kitų šalių piniginių vienetų atžvilgiu. Laisvai svyruojantis valiutos kursas reiškia valiutos kurso judėjimą, kurį lemia tik rinkos pasiūlos ir paklausos dėsniai.

Atitinkama politika taikoma nedaugelyje šalių. Dažnesnis yra valdomas plaukiojantis valiutos kursas. Ji turi didesnę reikšmę, nes jame kaina kinta nustatytose ribose. Kai jis pasiekia vieną iš ribų, valiutos kursas stabilizuojamas padedant pinigų valdžiai. Dažniausiai konvertavimo operacijos atliekamos atviroje rinkoje su rezervu ir nacionaline valiuta.

Konversijos operacijų poveikis

Konversijos operacijos yra sandoriai, kuriais siekiama parduoti arba pirkti piniginius vienetus, kurių terminas, apimtys ir valiutos kursas yra iš anksto nustatytas. Valstybės, naudojančios plūduriavimąir fiksuotas valiutos kursas gali atlikti šiuos sandorius. Jie gali turėti įtakos finansinei įmonės, konkretaus regiono ir visos šalies ekonomikos būklei. Norėdami gauti pelno tokiu būdu, turėtumėte teisingai suprasti šią problemą.