Atsargų analizė: atlikimo metodai, analizės metodų pasirinkimas, patarimai ir gudrybės

2024 Autorius: Howard Calhoun | [email protected]. Paskutinį kartą keistas: 2023-12-17 10:34

Efektyvus investavimas į akcijas ar sėkminga prekyba akcijomis neįmanomi be akcijų ir rinkos analizės. Jei nenaudosite analizės ir vertinimo įrankių, tuomet akcijų pirkimas atneš nuostolių. Tai ypač pasakytina apie Rusijos akcijų rinką. Jis vis dar per jaunas ir nenuspėjamas.

Akcijos kaip investicinis objektas

Akcija – vertybinis popierius, suteikiantis jo savininkui teisę gauti įmonės pajamų dalį ir teisę valdyti. Taip pat akcijos savininkas gali pasipelnyti iš pardavimo, jeigu pardavimo kaina yra didesnė už pirkimo kainą ir veiklos sąnaudas. Šios rūšies vertybiniai popieriai turi vieną neginčijamą pranašumą prieš kitus – jie yra užtikrinti emitento turtu.

Akcijų tipai

Yra dviejų tipų akcijos: privilegijuotosios ir paprastosios. Skirtumas tarp jų slypi tuo, kad pirmosios rūšies dividendų išmokos yra fiksuotos ir išmokamos pirmiausia, o už paprastus dividendus – iš likusių lėšų. Į šią funkciją reikia atsižvelgti analizuojant akcijų grąžas.

Peržiūros. Finansinė analizė

Yra trijų tipų studijos: finansinės, pagrindinės ir techninės. Kartu jie sudaro akcijų investavimo analizę. Finansinis labiau reiškia ne tiek akcijų kainos formavimąsi, kiek materialinį jos palaikymą. Akcijų finansinė analizė apima:

• Pelningumo apskaičiavimas.
• Turto likvidumo apskaičiavimas.
• Įmonės gebėjimas apmokėti savo trumpalaikius ir ilgalaikius įsipareigojimus.
• Finansinis stabilumas, bankroto tikimybė.
• Įmonės buh alterinės vertės ir rinkos vertės santykis.
• Trumpalaikio ir ilgalaikio turto santykis.

Norint kompetentingai atlikti tokią analizę, investuotojas turi turėti apskaitos žinių.

Fundamental

Fundamentali vertybinių popierių rinkos analizė – tai ekonominės ir politinės informacijos, susijusios ne tik su konkrečia įmone, bet ir su šalies, kurioje yra emitentą išduodanti įmonė, ekonomika, rinkimas ir apdorojimas. Tai apima studijas:

• ekonomikos ir politikos naujienos;
• prospektai, paskelbti įmonės ar biržos;
• šalies statistika: infliacijos lygis, nedarbo lygis ir kt.

Taip pat turėtumėte perskaityti informaciją apie partnerių ar klientų bylinėjimąsi ir pretenzijas išduodančiai bendrovei.

Techninė

Techninė akcijų analizė yra analizė, pagrįsta grafiniu rinkos kainos vaizdu.saugumo popierius. Per beveik šimtmetį trukusią naudojimo istoriją spekuliantai ir investuotojai sukūrė specialius darbo su diagramomis metodus. Tai apima diagramos modelių atpažinimą – galvą ir pečius, dvigubą ir trigubą viršūnę ir apačią, taip pat būdus nustatyti tendencijas.

Akcijų rinkos techninė analizė yra įvairiapusė, tačiau akcijų rinkoje ją naudoti atskirai nuo finansinės ir fundamentalios analizės yra rizikinga. Jei laiku nepastebėsite finansinių įmonės problemų, galite prarasti pinigus. Įmonės bankroto atveju investuotojai gauna tik trupinius.

Pasiruošimas

Pasirengimas įmonių akcijų analizei – tai informacijos apie įmonių, kurių akcijas planuojama pirkti, rinkimas. Net jei investuotojas nesiruošia investuoti į visas akcijas, kurios yra listinguojamos rinkoje, jis turės įvertinti kuo daugiau įmonių. Kuo didesnė imtis, tuo didesnė tikimybė surinkti sėkmingą investicijų portfelį. Paruošimas apima šių duomenų rinkimą ir apdorojimą:

• kelių metų metinės finansinės ataskaitos;
• prospektas dėl papildomos akcijų emisijos ir jų bendros apimties;
• Įmonės įstatai;
• apskaitos politika;
• naujienų reportažai, laikraščiai, žurnalai;
• akcijų kainų lentelės;
• duomenys iš reitingų agentūrų.

Šiuolaikiniai kompiuteriai su interneto prieiga leidžia greitai ir praktiškai nemokamai rasti reikiamą informaciją. Atvirosios akcinės bendrovės, kurių akcijos yra perleidžiamosvertybinių popierių biržoje privalo skelbti finansines ataskaitas ir dokumentus, kurių investuotojas turės analizuoti akcijas.

Naudotos formulės ir metodai

Analizuodamas akcijas investuotojas apskaičiuoja įvairių emisijos bendrovės finansinės veiklos rodiklių santykį. Žemiau pateikiami koeficientai, kuriuos naudoja dauguma profesionalių investuotojų:

• P/E – pelno ir akcijos rinkos vertės santykis. Populiariausias santykis. Jis naudojamas pervertintoms arba nepakankamai įvertintoms akcijoms nustatyti.
• P/S – pelno ir trumpalaikio turto santykis. Šis koeficientas parodo, kaip įmonė aprūpinama antrinę rinką turinčiu turtu ir gali išlaikyti savo mokumą per trumpą laiką.
• D=N(d+r) – akcijų grąžos apskaičiavimas, kur N – investicijos suma, r – skirtumas tarp pirkimo kainos ir dabartinės kainos, d – dividendų suma už akciją.
• D/k yra koeficientas, naudojamas analizuojant akcijų grąžą, lyginant su kitomis, mažiau rizikingomis investavimo priemonėmis. k yra aukščiausia banko indėlių ar obligacijų palūkanų norma, taikoma šalyje.

Tai yra pagrindiniai analizėje naudojami koeficientai. Norėdami atlikti skaičiavimus, investuotojas turės paimti duomenis iš balanso ir pelno (nuostolių) ataskaitos, taip pat įmonės išleistų akcijų skaičiaus prospekto. Nustatant emitentos įmonės vertę ir grąžos normą, naudojami tokie akcijų analizės metodai kaippalyginimas su panašiomis įmonėmis arba apskaičiuojamas pagal įmonės balansinę vertę ir kelių metų pajamas.

Skaičiavimas

Išmokėtų dividendų suma priklauso nuo akcijų rūšies ir pelno, skiriamo dividendams akcininkams išmokėti, sumos. Privilegijuotoms akcijoms jos yra fiksuotos ir turi būti sumokėtos pelningais metais, jei valdyba nepriėmė sprendimo reinvestuoti lėšas. Tačiau reikia atsižvelgti į tai, kad Rusijos įmonės retai moka dividendus, nes daugumai jų reikia investicijų, o investuotojo paieška yra didelė problema.

Toliau pateikiamas skaičiavimo pavyzdys.

Direktorių valdyba nusprendė skirti 15 % pelno dividendams išmokėti. Bendras akcijų skaičius yra 10 000 vnt., iš kurių 2 000 yra privilegijuotosios. Fiksuotas dividendų už privilegijuotąsias akcijas dydis yra 2500 rublių už akciją. Pelno suma yra 100 milijonų rublių, dividendams išmokėti bus skirta atitinkamai 15 milijonų rublių. Dividendams išmokėti bus išleista 5 milijonai rublių. Dividendai už paprastąją akciją sieks 1250 rublių (10 mln. rublių už 8000 akcijų).

Galima rizika

Akcijos duoda didelę grąžą ir, kaip žinote, tai visada siejama su rizikos lygiu. Sumaniai ir laiku išanalizavus akcijas, rimti nuostoliai dėl investicijų ar spekuliacijų neturėtų išsipildyti. Tačiau niekas negali suteikti jums 100% garantijos. Toliau pateikiamos pagrindinės rizikos, kylančios perkant ir laikant akcijas:

• akcijų kainos sumažėjimas;
• emitento bankrotas;
• mokesčių įstatymų pakeitimai, dėl kurių padidės mokesčiai arba padidės jų mokėjimo sudėtingumas ir papildomos išlaidos;
• ekonominė krizė;
• brokerio sukčiavimo rizika;
• politinė rizika, pvz., išduodančios įmonės nacionalizavimas.

Išvardytos rizikos yra susijusios su sąlygomis, kurios nepriklauso nuo investuotojo veiksmų, tačiau jis gali prarasti pinigus dėl savo k altės. Jei jis neanalizavo akcijų, nepatikrino finansinių ataskaitų arba praleido svarbią informaciją ir laiku neatsikratė nepatikimo turto, nuostoliai yra neišvengiami. Profesionalūs investuotojai visada yra atsargūs ir, pastebėję pirmuosius pavojaus kapitalui požymius, stengiasi greitai parduoti nepatikimas akcijas ir pervesti pinigus į patikimesnį turtą.

Rusijos rinka

Labiausiai pasiteisinusi birža yra Maskvoje. Čia taip pat reikalinga nuosavybės analizė. Prieiga prie biržos gali būti suteikta per banką arba tarpininkavimo įmonę. Pirmą kartą viešai siūlydama įmonė, padedama specialistų, atlieka analizę. Birža turi savo vertybinių popierių indeksą – MICEX. Indeksą sudaro sėkmingiausios Rusijos atvirosios akcinės bendrovės.

Prekyba biržoje vykdoma darbo dienomis nuo 9:00 iki 17:00 val. Prieigos sąlygos priklauso nuo pasirinkto brokerio. Rusijos įmonių akcijas galima įsigyti biržoje per specialų terminalą nuotoliniu būdu arba banko padalinyje. Iš esmės naftos ir kasybos įmonių akcijos kotiruojamos Maskvos biržoje, po to seka mašinų gamybos gamyklos ir nedidelė dalisaukštųjų technologijų įmonės („Yandex“, „Rostelecom“) ir bankai („Sberbank“). Jei palyginsime Rusijos akcijų rinką su panašiomis užsienio svetainėmis, tai paprastai ji nėra per didelė.

Problemos, su kuriomis investuotojas gali susidurti Rusijos rinkoje

Pagrindinė problema, su kuria susiduria beveik visi investuotojai, ruošdamiesi Rusijos akcijų analizei, yra nepatogios apskaitos ataskaitos.

Dauguma vadovėlių ir vadovėlių apie prekybą biržoje yra parašyti Vakarų autorių ir daugiausia amerikiečių. JAV ir Vakarų Europoje galioja visiškai skirtingi finansinių ataskaitų rengimo būdai ir standartai. Perėjimas prie šių standartų ir net pagal tarptautinius atskaitomybės standartus parengtų ataskaitų publikavimas yra sudėtingas. Reikalas tas, kad Rusijoje ilgą laiką veikė kitoks ekonomikos modelis, buvo sukurti savi metodai ir apskaitos standartai, pagal kuriuos dirba dauguma buh alterių. Perkvalifikavimas pareikalaus daug laiko ir pinigų, o „kaip Vakaruose“vis tiek neveiks. Todėl investuotojai turi susitaikyti su tuo, kad reikiamos informacijos reikia ieškoti visuose skelbiamuose įmonės dokumentuose.

Kita problema, su kuria susiduria investuotojai, analizuodami Rusijos akcijų rinką, yra netinkamas rinkos elgesys. Padidėjęs jautrumas neigiamoms naujienoms, didelis rinkos nepastovumas – tai rodo finansų sistemos nestabilumą. Investuojant į Rusijos įmonių akcijas, rizikos yra didesnės nei investuojant į Amerikos arjaponų.

Patarimai ir gudrybės

Pagrindinė Rusijos įmonių akcijų analizės problema – investuotojui būtinos informacijos trūkumas. Nors įstatymai reikalauja skelbti finansines ataskaitas, įstatų ir apskaitos politikos kopijas bei sprendimus išleisti papildomas akcijas, daugelis Rusijos įmonių to nedaro arba pateikia informaciją taip baisiai, kad net profesionalūs investuotojai jos nesupranta. Jei ataskaita rengiama nerangiai, tuomet verta pagalvoti, ar verta pirkti tokias akcijas? Toliau pateikiamos gairės ir patarimai, kaip atlikti analizę:

• Stenkitės naudoti informaciją iš patikimų š altinių.
• Nepirkite įmonių, prie kurių sąskaitų nėra pridėtos audito ataskaitos, akcijų, tačiau atminkite, kad teigiama audito ataskaita negarantuoja nuo nesąžiningų įmonių vadovų veiksmų. Bet tai bent tam tikras išbandymas.
• Periodiškai peržiūrėkite savo investicijų portfelį.
• Sudarykite sutartis tik su tais bankais ir brokeriais, kurie yra listinguoti biržoje.
• Nepasiduokite gandams, bet taip pat neignoruokite jų. Pagrįskite savo sprendimus faktais.
• Nenaudokite sverto, o jei jį naudosite, jo dydis neturėtų viršyti 10:1.
• Apsidraudimo sandoriai su opcionais.
• Stebėkite kitas rinkas. Pavyzdžiui, jei investuotojas turi naftos bendrovių akcijų, tada į akcijų analizę turėtų būti įtraukta naftos ir naftos produktų kainų analizė, nes tai yra pagrindinės prekės,gamina tokios įmonės, o pajamų dydis priklauso nuo jų kainų.
• Atidžiai perskaitykite įmonės įstatus, jei ten neparašyta, kad įsipareigoja mokėti dividendus iš pelno, tai didesnė tikimybė, kad jų nemokės. Jaunos įmonės beveik niekada nemoka dividendų, į šią savybę reikėtų atsižvelgti analizuojant.

Perkant akcijas svarbu būti atidiems ir jas išanalizuoti prieš perkant turtą, o ne po jo. Taip pat reikia atkreipti dėmesį į tai, kokios yra pramonės, kurioje veikia įmonė, perspektyvos, kiek metų ji veikia, kokią verslo reputaciją ji turi.