Sharpe santykis: apibrėžimas, skaičiavimo taisyklės ir formulė

2024 Autorius: Howard Calhoun | [email protected]. Paskutinį kartą keistas: 2024-01-02 13:59

Sharpe koeficientas parodo, kaip yra susiję investicijų portfelio grąža ir rizika. Šis santykis įdomus investuotojams, lyginantiems prekybos strategijas ar finansines priemones.

Rodiklio esmė

Sharpe rodiklis parodo naudojamos prekybos strategijos ar finansinės priemonės efektyvumą. Kuo jis didesnis, tuo efektyvesnis tikslas.

Šio santykio duomenys rodo ir ankstesnių pelningumo ir rizikos įvertinimų rodiklį, ir prognozuoja galimo pelno stabilumo lygį. Šiuo atžvilgiu jį dažniausiai naudoja finansų analitikai suvestinėse lentelėse, kuriose pateikiamas turto vertinimas.

Skaičiavimas

Koeficiento apskaičiavimas parodo investuotojui, koks rizikos laipsnis būdingas konkrečiam turtui. Sharpe koeficientas apskaičiuojamas pagal straipsnyje nurodytą formulę.

• Rx – vidutinis pelnas.
• Rf yra geriausia galima nerizikinga grąžos norma.
• StdDev – standartinis turto pelningumo nuokrypis.
• X – investicija.

SkaičiuojantSharpe koeficientas skaitiklyje yra matematinis lūkestis.

Kaip ir bet kuris koeficientas, šis indikatorius yra bematis dydis. Dažniausiai jo duomenys lyginami su lyginamuoju indeksu, kuris yra nerizikinga turto grąžos norma.

Nerizikingo turto pelningumo apskaičiavimas

Investuotojas nori gauti didesnę grąžą, palyginti su tuo, ką jis galėtų gauti, jei investuotų tik į visiškai patikimą turtą. Ši didelė grąža vadinama pertekline grąža. Pastaroji charakterizuoja valdymo kokybę ir investuotojo priimamų sprendimų efektyvumą.

Nulinės rizikos turto grąža gali būti matuojama keliais būdais:

• Didžiausių ir patikimiausių šalies bankų, visų pirma Sberbank ir VTB24, banko indėlių grąža.
• Nr.

Sharpe santykio įvertinimas

Jei apskaičiuota vertė yra didesnė nei 1, tai rodo, kad portfeliui ar turtui būdinga didelė grąža, todėl jis patrauklus investicijoms.

Kai apskaičiuota vertė yra intervale nuo 0 iki 1, galime sakyti, kad rizikos laipsnis yra didesnis nei perteklinės grąžos dydis. Čia, be Šarpo koeficiento, būtina įvertinti ir kitus rodikliusinvesticinis patrauklumas.

Jei apskaičiuota vertė yra mažesnė nei 1, tai reiškia, kad perteklinė grąža įgyja neigiamas vertes, geriau teikti pirmenybę turtui su minimaliu rizikos lygiu.

Jei lyginami du koeficientai, o vienas viršija kitą, sakoma, kad pirmasis portfelis (turtas) yra patrauklesnis investuotojui nei antrasis.

Vertinimo pavyzdys

Formuojant investicijų portfelį būtina atlikti lyginamąją skirtingų portfelių analizę. Norėdami tai padaryti, turite žinoti visų šio portfelio vertybinių popierių kotiruotes. MS Excel gali padėti atlikti skaičiavimus. Apsvarstykite Sharpe santykio apskaičiavimo pavyzdį, pagrįstą virtualiomis įmonėmis.

Tarkime, kad mūsų portfelyje yra trijų įmonių akcijos: A, B, C. Įmonės A portfelio dalis sudaro 30%, įmonės B - 25%, o įmonės C - 40%. Kaip pavyzdį paimkime vienos savaitės citatas, nors realiai reikia vertinti ilgesniam laikui (mėnesiui, ketvirčiui, metams).

Įveskite į skaičiuoklės duomenis apie visų trijų įmonių kainas numatomu laikotarpiu. Toliau apskaičiuojame kiekvienos lyginamos įmonės vertybinių popierių pelningumą, kuriam įvedame kiekvienos sekančios ir ankstesnės dienos santykio natūralaus logaritmo suradimo formulę langeliuose, pavyzdžiui, langelyje E4 įrašome=LN (B4 / B3)100, ištempkite (arba nukopijuokite formulę ir įklijuokite ją į tolesnius langelius) žemyn ir į dešinę.

Toliau apskaičiuojame portfelio grąžą, jo riziką ir įvertiname nerizikingo turto grąžą. Kaippaskutinę vertę imsime indėlių palūkanų normą (8%). Portfelio grąža apskaičiuojama pagal formulę=СР. VERTĖ(E4:E9)B1+SR. VERTĖ(F4:F9)C1+SR. VERTĖ (G4:G9)D1 (gauta reikšmė yra viena, nieko nereikia ištempti ar kopijuoti).

Portfelio rizika apskaičiuojama pagal formulę=STAND. NUOkrypimas (E4:E9)B1+STD NUOkrypimas (F4:F9)C1+STD ATMESTI(G4:G9)D1

Apskaičiuokite Sharpe santykį kaip=(H4-J4)/I4.

Taigi Sharpe rodiklio reikšmė yra neigiama, o tai rodo, kad portfelis yra rizikingas ir jį reikia peržiūrėti. Nerizikingo turto grąža yra didesnė nei portfelio grąža. Tai rodo, kad investuotojui yra pelningiau įdėti pinigus į banką 8% per metus nei investuoti į šį portfelį.

Pakeistas santykis

Šioje Sharpe koeficiento skaičiavimo versijoje vietoj standartinio nuokrypio naudojamas modifikuotas rizikos matas, leidžiantis įvertinti galimas turto pelningumo pasiskirstymo dinamikos rizikas.

Šiuo atveju skaičiavimas atliekamas pagal straipsnyje nurodytą formulę.

• r_{p – vidutinė portfelio (turto) grąža;}
• r_{f – vidutinė turto grąža su nuline rizika;}
• σ_{p – standartinis turto (portfelio) grąžos nuokrypis;}
• S – pelningumo pasiskirstymo kurtozė;
• z_{c – turto (portfelio) pelningumo paskirstymo kurtozė;}
• K yra pasiskirstymo kvantilistas pats indikatorius.

Šis modelis apima tik statistinius skaičiavimus, o tai padidina rizikos vertinimo adekvatumą.

Šarpo koeficiento trūkumai

Pagrindinis šio koeficiento privalumas yra tai, kad jį naudojant matai, kuri finansinė priemonė užtikrins sklandesnį pelningumą, o kuri – šokinėjanti.

Tačiau koeficientas nėra be trūkumų, kurių pagrindiniai yra 3:

1. Jis apskaičiuoja vidutinį laikotarpio pelną procentais, o tai neteisinga, jei yra nepelningų laikotarpių serija.
2. Naudojant šį santykį, staigus posūkis bet kuria kryptimi turi neigiamą atspalvį, nes jis laikomas rizika.
3. Skaičiuojant šį koeficientą, neatsižvelgiama į nuostolingų ir pelningų sandorių seriją, o tai būtina norint įvertinti prekybos efektyvumą.

Sortino santykis

Siekdamas išlyginti antrąjį Sharpe santykio trūkumą, Sortino pasiūlė jo modifikaciją. Sharp rodiklis atsižvelgia tiek į riziką, tiek į teigiamus ir neigiamus pelningumo pokyčius. Sortino koeficientas atsižvelgia tik į neigiamas tendencijas. Jis apskaičiuojamas taip pat, kaip ir pagrindinis šiame straipsnyje aptariamas koeficientas, tačiau atsižvelgiama į turto ar portfelio pelningumo nepastovumą, mažesnį už minimalų priimtiną pelningumo laipsnį.

Pabaigoje

Taigi Sharpe'o koeficientas yra statistinis turto grąžos stabilumo rodiklis(portfelis). Jei investuotojas nori atsižvelgti tik į neigiamą pajamingumo pokyčio dinamiką, būtina naudoti Sortino koeficientą.