OFZ yra OFZ: apibrėžimas, rinka, įkainiai

2024 Autorius: Howard Calhoun | [email protected]. Paskutinį kartą keistas: 2023-12-17 10:34

Rusijos finansų ministerija laikosi skolintų lėšų trukmės ilginimo politikos. Valstybės aparato veikla nukreipta į finansinių priemonių, kuriomis skolinamasi, sąrašą plėsti. Pagal šią politiką 1995 m. birželio mėn. buvo išduoti OFZ. Tai yra federalinės paskolos obligacijos, tačiau su kintamu kuponu.

Kas yra OFZ?

Federalinės paskolos obligacijos arba OFZ yra vertybinių popierių tipas Rusijoje, išleistas Finansų ministerijos. Tiesą sakant, obligacijos yra standartinio formato, vienintelė jų savybė – vertybinių popierių patikimumą užtikrina pati valstybė. Turtu prekiaujama Maskvos biržoje. Obligacijas galima įsigyti per bet kurį brokerį. OFZ obligacijas gali įsigyti ir turėti tiek Rusijos gyventojai, tiek užsienio piliečiai. Vienos obligacijos kaina yra 1000 rublių. Priklausomai nuo popieriaus formato, nustatomas jo pelningumas, panašus į šiuolaikines indėlių programas. Pagrindinis šių vertybinių popierių tikslas – pritraukti kapitalą į šalies biudžetą.

Kitasrinkos plėtros etapas

Rusijoje OFZ klausimus sprendžia tik Finansų ministerija. Tiesą sakant, tai yra obligacijos, kurių aukštą patikimumo lygį užtikrina Rusijos valstybė. OFZ prekyba vyksta Maskvos biržoje. Turtą galite nusipirkti per bet kurį brokerį. OFZ pirkėjai ir turėtojai gali būti tiek Rusijos, tiek užsienio juridiniai ir fiziniai asmenys. Už vieną obligaciją pirkėjai duoda 1000 rublių. Prekybos priemonės pelningumas yra panašus į banko indėlio pelningumą. Atnaujintų obligacijų emisija 1995 m. pažymėjo rinkos raidos etapą, kai ji yra pasirengusi prisiimti skolinius įsipareigojimus, kurių trukmė ilgesnė nei metai. Konkurso dalyviai taip pat jau įgijo patirties, kaip valdyti naujus sudėtingus instrumentus. Labai greitai buvo parengti norminiai dokumentai ir technologinė bazė. Technologiniu aspektu obligacijų išdėstymas, jų apyvarta ir išpirkimas yra panašūs į procesus, susijusius su GKO.

Kintamų pajamų kuponų obligacijos

OFZ yra viena iš vertybinių popierių tipų, kurie pateikiami keliais formatais. Populiarūs popieriai su nežinomomis kintamo tipo kupono pajamomis (OFZ-PK). Dokumentai suteikia jų turėtojams teisę kartkartėmis gauti palūkanų pajamų. Mokėjimų dažnumas gali būti du ar keturis kartus per metus. Kiekvieno OFZ-PK kupono dydis paskelbiamas prieš pat kupono galiojimo pradžios, tai priklauso nuo dabartinės GKO emisijos pajamingumo, kuris beveikidentiškas išmokėjimo laikotarpis su kuponais. Leidžiama gauti nuolaidą, jei federalinių paskolų obligacijų (OFZ) pateikimo pirminėje arba antrinėje rinkoje kaina yra mažesnė nei jų išpirkimo kaina, įskaitant nominalią vertę. OFZ yra 1000 rublių nominalios vertės vertybiniai popieriai, kurių terminas yra nuo 1 iki 5 metų.

OFZ-PD, OFZ-FD ir OFZ-AD: bendroji koncepcija

OFZ-AD, OFZ-FD ir OFZ-PD yra obligacijos, priklausančios vertybinių popierių, kurių atkarpos pajamos žinomos, kategorijai. Vertybinių popierių dydį emitentas paskelbia dar prieš jų išleidimo momentą, o jų turėtojai turi visas teises gauti sistemingas palūkanų pajamas. Kaip ir ankstesnės kategorijos obligacijoms, nuolaida suteikiama identiškomis sąlygomis. Priklausomai nuo turto rūšies, jo apyvartos terminas gali svyruoti nuo 1 metų iki 30 metų. Nominali vertė, išskyrus OFZ-FD, yra 1000 rublių. FD nominalas gali svyruoti nuo 10 iki 1000 rublių. Išdavimo forma yra dokumentinė. Spausdinto turto laikymas yra būtina sąlyga norint jį išpirkti ateityje.

Problemos ypatybės

Kiekvienai obligacijų emisijai būdingas valstybinis registracijos kodas, savo struktūra panaši į GKO kodą. Vienintelė išimtis yra antroji kategorija, nurodanti užstato tipą. Prie kiekvienos OFZ emisijos, kurios pajamingumas atitinka daugumą indėlių programų, išduodamas pasaulinis sertifikatas, pateikiamas dviem egzemplioriais, kurie saugomi Finansų ministerijos depozitoriume. Kupono pajamos yra pagrindinis skirtumas tarp obligacijų ir GKO.

Plaukiojantis kuponas OFZ rinka

Svyruojančių palūkanų normų OFZ pateikimas Rusijos akcijų rinkoje tapo skolinių įsipareigojimų su kintamomis palūkanų normomis apimties išplėtimu. Proveržį lėmė tai, kad visos tokio tipo obligacijos pasaulyje suteikia galimybę sumažinti palūkanų normos riziką, kurią gali lemti dideli palūkanų normų svyravimai, būdingi ilgalaikėms investicijoms. Mažėja investuotojo, bijančio jų padidėjimo, ir paskolos gavėjo, nenorinčio jų sumažinti, nuostolių tikimybė.

1996 m. pasaulyje kintamos palūkanų normos obligacijos sudarė apie 46 % rinkos. Rusijoje OFZ-PD populiarumas nuolat auga. Tai rodo, kad rinkoje vyksta dramatiški pokyčiai. Kupono pajamos išryškėja ne tik mokėjimo metu, bet ir sudarant sutartis antrinėje rinkoje. Pirkėjas, sudarydamas sandorį, turi sumokėti ne tik nominalią obligacijos vertę, bet ir kupono pajamas, kurios turi atitikti laiką, kada turtas yra pas pardavėją. Kaip ir visi vertybiniai popieriai, OFZ-PK yra apmokestinamas įstatymų nustatyta tvarka.

Užsienio investuotojų dalyvavimas obligacijų rinkoje

GKO-OFZ rinka atvira užsienio investuotojams. Rusijos Federacijos finansų ministerijos pirmininkai ir Rusijos Federacijos centrinio banko atstovai išplėtė Vakarų investuotojų galimybes investuoti į šalies vertybinius popierius.popierius. Vidaus segmentas patrauklus užsienio rinkos dalyviams, nes perkant vertybinius popierius, kurių terminas ilgesnis nei vieneri metai, atsiveria tam tikros perspektyvos. Taigi už įsigytą turtą galima atsiskaityti rubliais ir tiesiai iš investicinės sąskaitos. Atsiveria galimybė toliau konvertuoti rublio pelną į užsienio piniginius vienetus, atitinkamai atlyginant pelną. GKO-OFZ yra puiki galimybė visapusiškai diversifikuoti investicijų portfelio riziką. Rinkos formavimo etape prekiautojams ir investuotojams buvo suteikta galimybė vykdyti ne tik spekuliacinius, bet ir arbitražo sandorius.

Obligacijų rinkos normos

OFZ rinkos kursai yra fiksuoti ir kintami. Pastovūs arba fiksuoti įkainiai nustatomi kiekvienam kiekvienos atskiros emisijos kupono laikotarpiui. Kintamoji norma formuojama atsižvelgiant į oficialius infliacijos tempą apibūdinančius duomenis. OFZ kursas labai priklauso nuo centrinio banko pagrindinės normos. Skirtumas tarp rodiklių yra tik keli taškai. Pavasarį sumažinus palūkanų normą žemiau 13%, rinkos dalyviai ir toliau tikisi palūkanų normos mažėjimo. Tai liudija maža skolų paklausa. Taigi balandžio mėn. 110 milijardų rublių indėlių aukcione 12,5% palūkanų norma buvo tik 75 mlrd. Kalbant apie obligacijas, rinka nustatė 10,72 proc. pajamingumą. Paklausa buvo tris kartus didesnė už turimą pasiūlą. Nepaveikėdėl Europos sankcijų užblokavo finansinius komunikacijos kanalus. Kursu besidomintys Vakarų investuotojai ir toliau aktyviai dalyvauja aukcione.

Kokie Rusijos vyriausybės planai?

Rusijos vyriausybei OFZ rinka yra puiki galimybė padengti biudžeto deficitą paskola. Ateityje planuojama išleisti 250 milijardų rublių vertės vertybinius popierius, kurių grynoji pritraukimo apimtis sieks 112 milijardų rublių. Iki šiol nuo metų pradžios obligacijų jau parduota už 93,3 milijardo rublių, o grynoji pritraukimo apimtis – minus 12,9 milijardo rublių. Tarp numatomos vertybinių popierių apimties 150 milijardų rublių vertės turtas turės terminą iki penkerių metų, planuojama išleisti vertybinių popierių už 80 milijardų rublių, kurių terminas nuo 5 iki 10 metų. Iš viso bus išleista 20 mlrd. rublių vertės vertybinių popierių, kurių rotacijos laikotarpis viršys 10 metų. Dauguma vertybinių popierių ateityje turės kintamą palūkanų normą. Ekspertų teigimu, Rusijos Federacijos centrinio banko išleistos kovo mėnesio obligacijos buvo pervertintos, todėl visi konkurso dalyviai tikisi, kad iki pavasario pabaigos jų vertė sumažės. Silpnėjantis rublis ir toliau daro vyraujantį spaudimą obligacijoms.