Ateities sandoriai – kas tai? Kaip vyksta ateities sandorių prekyba?

2024 Autorius: Howard Calhoun | [email protected]. Paskutinį kartą keistas: 2023-12-17 10:34

Rusijos prekybininkai yra įpratę savo veikloje naudoti tokį įrankį kaip ateities sandoriai. RTS, MICEX ir kitos biržos leidžia tai padaryti atliekant įvairiausias finansines operacijas. Kokie yra atitinkamų prekybos strategijų įgyvendinimo ypatumai? Kas yra ateities sandoriai ir kaip jie padeda prekiautojams užsidirbti pinigų?

Kas yra ateities sandoriai

Pagal prekiautojų visuotinai priimtą apibrėžimą, ateities sandoriai yra finansinės priemonės, leidžiančios įgyvendinti ateities sandorius dėl pagrindinio turto, o tai reiškia, kad pirkėjas ir pardavėjas susitaria dėl sandorio kainos ir sąlygų. Savo ruožtu dėl kitų šio turto aspektų, tokių kaip, pavyzdžiui, kiekis, spalva, tūris ir pan., deramasi atskirose sutarties specifikacijose. Ateities sandoriai yra gana universali finansinė priemonė. Juos galima pritaikyti įvairioms prekybos vietoms.

Ateities sandoriai yra išvestiniai sandoriai?

Taip, tokia jų įvairovė. Sąvoką „išvestinė finansinė priemonė“daugelis prekiautojų supranta kaip frazės „išvestinė finansinė priemonė“sinonimą, tai yra tokia, kuri papildo klasikinius pirkimo ir pardavimo sandorius. Išvestinė ir ateities sandoriai – tai rašytinis susitarimas, kuriame apibrėžiamos sutarties sąlygos pardavėjui ir pirkėjui. Bet kurios išvestinės priemonės specifika yra ta, kad iš tikrųjų ji pati gali būti pirkimo-pardavimo sutarties dalykas. Tai yra, realaus prekių perdavimo iš tiekėjo pirkėjui gali nebūti.

Ateities istorija

Norint pakankamai išsamiai išnagrinėti ateities sandorių esmę, pravartu sužinoti, kaip atsirado šios finansinės priemonės, kokie yra pagrindiniai istoriniai jų įvedimo į finansinę apyvartą etapai. Kai kurie prekiautojai mano, kad pardavėjo ir pirkėjo santykių mechanizmas, kuris šiandien atitinka ateities sandorių apibrėžimą, atsirado dar gerokai anksčiau, nei atitinkama priemonė pasirodė rinkoje. Kaip dažnai būna ekonomikoje, pirmiausia atsirado reiškinys, o paskui jį apibūdinantis terminas.

Rinka reikalavo naujovių

Viena iš pagrindinių prekių rūšių visada buvo grūdai. Jei kalbėtume apie laikotarpį iki XIX a. pabaigos – XX amžiaus pradžios, tai jis iš viso buvo vienas iš pagrindinių pasaulio prekybos elementų. Ūkininkai, auginę javus, gabendavo juos savo klientams sausuma arba jūra. Grūdų turguje rudenį dažnai būdavo prekių perteklius – ūkininkai stengdavosi kuo greičiau parduoti savo pasėlius. Savo ruožtu pavasarį galėjo trūkti grūdų, kurie tiesiog nespėjo užaugti, o neparduoti spėjo sugesti net rudenį, nes dažnai nebūdavo kur jų laikyti. Rinkai kažkaip reikėjo išspręsti šį disbalansą. Taip atsirado terminai finansiniai instrumentai, leidžiantys grūdų augintojams, taip pat bet kokių kitų prekių tiekėjamsžemės ūkio tipo, sudaryti sutartis su pirkėjais dar nespėjus javams prinokti arba atvykti į pardavimo vietą.

Daugiafunkcis įrankis

Tos sutartys buvo pradėtos vadinti pirmyn (iš anglų kalbos į priekį – „pirmyn“). Ateities sandoriai, galima sakyti, yra išankstinio sandorio pritaikymas prie prekybos biržoje ypatumų. Ekspertai jų atsiradimą sieja su nustatytais sandorių standartais versle, kurių dėka galima sudaryti atitinkamas sutartis nepriklausomai nuo parduodamų prekių rūšies. Dėl to ateities sandorių prekyba išplito į sandorius, kurių metu parduodami ir superkami ne tik grūdai ir kiti žemės ūkio produktai, bet ir žaliavos, metalai, kai kurie paruošti maisto produktai: cukrus, kava ir kt. Į gana naują, jei mes kalbėti apie prekinių santykių istoriją, finansiniai mainai taip pat prisitaikė prie instrumento.

Nuo žaliavų iki akcijų indeksų

Yra įrodymų, kad pirmoji prekyba ateities sandoriais buvo atlikta Dow Jones biržoje to paties pavadinimo indekso sandoriams. Dėl to finansininkai gavo puikų įrankį finansinėms rizikoms apsidrausti – kaip ir grūdų tiekėjai galėjo padaryti rudenį. Laikui bėgant, indeksų ateities sandoriai tapo tokie įprasti, kad prekybos apimtys kartais viršydavo klasikinių sandorių apimtį.

Forex ateities sandoriai

Nauja finansinė priemonė taip pat pradėjo skverbtis į užsienio valiutų rinkas. Vienas iš veiksnių, paskatinusių prekybininkus naudoti ateities sandorius, buvo:kai kurių ekspertų nuomone, „aukso standarto“panaikinimas JAV 1971 m. Iškart po naujų normų įvedimo, kotiruotės pasaulinėje valiutų rinkoje pradėjo stipriai svyruoti. Prekybininkai teigė, kad ateities sandoriai yra pati priemonė, kuri padės rinkai išgyventi didelio nepastovumo fazę.

Buvo įdiegti tinkami prekybos mechanizmai, o dėl spartaus jų populiarumo augimo ekspertai manė, kad būtent to reikalavo rinka. Dolerio ir rublio ateities sandoriai, kaip teigiama daugelyje š altinių, pirmą kartą buvo sudaryti 1998 m. balandžio mėn. Pirmąją prekybos dieną bendra sutarčių suma viršijo 200 milijonų rublių.

Ateities Rusijoje

Beje, Rusijos biržos prekybos istorija siekia Petro Didžiojo laikus. O XX amžiaus pradžioje, kai kuriais duomenimis, Rusijoje veikė 87 prekių biržos. Nuo praėjusio amžiaus 2 dešimtmečio pabaigos iki 1991 metų ši prekybos institucija mūsų šalyje neveikė. Tačiau Rusijai perėjus prie laisvosios rinkos, ji tapo viena iš svarbiausių šalies ekonomikai.

Kada Rusijoje buvo pradėti vykdyti pirmieji sandoriai su ateities sandoriais? Yra duomenų, kad pirmieji precedentai dėl šios finansinės priemonės panaudojimo buvo užfiksuoti 1996 metais Sankt Peterburgo biržoje. Pradėjo pasirodyti pirmieji analitiniai straipsniai, kuriuose buvo iškeltos tezės apie ateities sandorių panaudojimo Rusijos prekyboje perspektyvas. Dešimtajame dešimtmetyje valstybės ir savivaldybių obligacijų sutartys buvo pradėtos vykdyti per šią finansinę priemonę.

Ateities sandoriai (RTS ir MICEX) dabar taikomi abiejose pagrindinėse Rusijos vertybinių popierių biržose. Pirmajame netgi yra specializuotas segmentas prekybai šia finansine priemone – FORTS. Ateities sandoriai ir opcionai yra prieinami FORTS (kitas populiarus būdas sudaryti sutartis). Beje, bus naudinga atsižvelgti į jų skirtumus.

Kuo skiriasi ateities sandoriai ir opcionai

Pagrindinis kriterijus, leidžiantis atskirti ateities sandorius nuo opcionų, yra tas, kad pirmųjų sandorių savininkas turi laikytis sutarties sąlygų. Savo ruožtu antroji finansinė priemonė leidžia sandorio šaliai neįvykdyti sutartyje nustatytų sąlygų. Pavyzdžiui, neparduokite akcijų, jei jų kaina sumažėjo, palyginti su kaina pirkimo metu.

Ateities sandorių tipai. Surengtas

Tačiau tęskime ateities tyrimą. Šiuolaikiniai prekybininkai juos skirsto į dvi rūšis. Pirma, yra vadinamieji surežisuoti ateities sandoriai. Jie reiškia sutartį, kurios vykdymo metu pirkėjas įsipareigoja įsigyti, o pardavėjas – perleisti tam tikro sandorio specifikacijoje nurodytą turto sumą. Šiuo atveju ateities sandorio kaina bus ta, kuri buvo nustatyta paskutiniame aukcione. Jei sutartis baigiasi, o pardavėjas turto neperleidžia, jam gali būti skirtos baudos.

Atsiskaitymas

Yra ir apmokėtų ateities sandorių. Jų ypatumas yra tas, kad pardavėjas ir pirkėjas atsiskaito tarpusavyje tokiomis sumomis, kurios sudaro skirtumą tarp turto kainos sutarties pasirašymo ir vykdymo metu, neatsižvelgiant į jo faktinį pristatymą.

Ateities sandorių specifikacijų struktūra

Vienasvienas iš pagrindinių ateities sandorių elementų yra specifikacija. Tai š altinis, kuriame nustatomos pagrindinės sutarties sąlygos. Nagrinėjamo tipo sandorių specifikacijų struktūra dažniausiai būna tokia: nurodomas sutarties pavadinimas, konkretus jos tipas – atsiskaitymas ar etapinis, pagrindinio turto vertė, terminai, taip pat kai kurie spekuliaciniai parametrai. Tarp pagrindinių galima įvardinti varnelę arba minimalios kainos keitimo žingsnį.

Jo vertės priklauso nuo konkretaus turto. Kviečių atveju, jei kalbėtume apie pagrindines pasaulio biržas, tai yra apie 5 centus už toną. Žinodamas, kokia yra ateities sandorio apimtis, prekiautojas gali nesunkiai apskaičiuoti bendrą kainos pokytį visai turto sumai. Pavyzdžiui, jei yra sutartis dėl 200 tonų kviečių, tuomet galite apskaičiuoti, kad minimalus kainos koregavimas bus 10 USD.

Naftos ateities sandoriai

Kaip prekiaujate, tarkime, „Brent“ir kitais naftos ateities sandoriais? Labai paprasta. Šiuolaikinėse prekių biržose prekiaujama nurodytos rūšies aliejumi, taip pat dar dviem - Light Sweet ir WTI. Visi jie vadinami žymenimis, nes kitos alyvos rūšys vertinamos pagal jų koreliaciją su parduodamų produktų verte. Sutartys dėl juodojo aukso vykdomos dviejose pagrindinėse biržose – NYMEX Niujorke ir ICE Londone. Amerikietiškoje prekiaujama „Light Sweet“aliejumi, angliškuoju – dviem kitomis rūšimis. Prekybos juoduoju auksu ypatumai yra tai, kad ji vyksta visą parą.

Bendra gairėPlanetos prekybininkai pirmenybę teikia Brent veislei. Ši alyva žymi didelę dalį juodojo aukso rūšių pasaulyje, įskaitant rusišką Uralo naftą. Tiesa, kaip pastebi kai kurie analitikai, tarp prekybininkų yra aktyvistų, kurie nemano, kad „Brent“būtų tikslinga laikyti etalonu. Pagrindinė priežastis – kasama daugiausia tik Šiaurės jūroje, Norvegijos telkiniuose. Jų atsargos mažėja, dėl to, kai kurių analitikų nuomone, prekės likvidumas mažėja, o naftos kaina gali neatspindėti realių rinkos tendencijų.

Brent ateities sandorius galima nesunkiai atpažinti iš Londono ICE biržos santrumpos BRN. Visas sutarties pavadinimas skamba kaip „Brent Crude Oil“. Nafta tiekiama pagal sutartis kas mėnesį. Atitinkamai sandoriai gali būti sudaromi kas mėnesio intervalą. Maksimali sutarties trukmė – 8 metai. Yra trumpalaikiai naftos ateities sandoriai ir yra ilgalaikiai. Atitinkamos sutarties vertė – 1000 barelių. 1 varnelės vertė yra centas, tai yra, minimalus sutarties kainos pokytis yra 10 USD.

Kaip laimėti naftos prekyboje naudojant ateities sandorius? Kai kurių ekonomistų nuomone, naftos kainos priklauso nuo padėties pasaulio ekonomikoje. Jei žmogus gerai išmano šią temą, jis gali pabandyti sudaryti naftos pirkimo ar pardavimo sutartį už nustatytą kainą, taip atitinkamai atidarydamas ilgąją arba trumpąją poziciją. Tarkime, naftos kaina 80 USD už barelį, žmogus daro prielaidą, kad per 3 mėnesius žaliava pakils iki 120 USD. Jis sudaro 1 minimalią pirkimo sutartįjuodojo aukso, kurio kaina 90 USD už barelį. Ateina 3 mėn. Nafta, kaip ir tikėtasi, pabrangsta iki 120 USD už barelį, o prekybininko žinioje pasirodo, kad ji kainuoja 90 USD. Pagal keitimo sąlygas jam iškart priskaičiuojamas reikiamas 40 USD skirtumas.

Ateities sandoriai ir valiutos

Akivaizdu, kad norint prekiauti naftos ateities sandoriais, prekybininkui reikės didelių finansinių investicijų. Minimalus sutarties dydis, kaip jau pažymėjome, yra 1 tūkst. barelių, tai yra, jei imsime dabartines, ne pačias didžiausias juodojo aukso kainas, reikės investuoti apie 50 tūkst. Tačiau prekiautojas turi galimybę užsidirbti sudaręs dolerio ateities sandorį, pavyzdžiui, MICEX. Pagal mainų sąlygas minimalus sutarties dydis yra 1000 USD. Varnelė - 10 kapeikų.

Pavyzdžiui, žmogus daro prielaidą, kad JAV dolerio kursas nukris nuo dabartinių 65 rublių iki 40. Jis atidaro ilgąją poziciją parduoti vieną kontraktą už, tarkime, 50 dolerių, terminas 1 mėnuo. Po mėnesio rublis tikrai sustiprina savo pozicijas – iki 40 vienetų už JAV dolerį. Asmuo, atvirkščiai, turi teisę parduoti sutarties specifikacijoje nurodytą sumą už 50 dolerių kursą ir iš kiekvieno amerikietiškos valiutos vieneto iš kurso skirtumo gauti 10 rublių. Bet jei jis neatspės su kursu, jis turės vienaip ar kitaip vykdyti savo įsipareigojimus biržai. Dažniausiai tai nutinka į prekybos platformos sąskaitą įnešus reikiamo dydžio indėlį.

Panašūs uždarbio mechanizmai galimi ir prekiaujant įmonių akcijomis. Kai pasveriama,Atlikęs kvalifikuotą rinkos padėties analizę, prekiautojas gali tikėtis puikių pajamų iš ateities sandorių. Prekyba šiuolaikinėse biržose yra pakankamai patogi, skaidri ir saugoma Rusijos įstatymų. Paprastai prekiautojas turi patogių analitinių priemonių, pavyzdžiui, pasirinkto turto ateities sandorių diagramą. Tinkamo finansinio mechanizmo naudojimas tarp Rusijos finansininkų tapo gana populiarus.