Sukeisti – kas tai paprastais žodžiais?

2024 Autorius: Howard Calhoun | [email protected]. Paskutinį kartą keistas: 2023-12-17 10:34

Forex prekybai reikia žinoti tam tikras sąlygas. Vienas iš jų yra „sukeitimas“. Kas tai yra ir kodėl to reikia, skaitykite toliau.

Apibrėžimas

Swap yra atvirų sandorių perkėlimas visą naktį. Jis gali būti teigiamas (komisinis mokestis) ir neigiamas (komisinių nurašymas). Dažniausiai šios operacijos imamasi sudarant vidutinės trukmės ir ilgalaikius sandorius. Apsikeitimo sandoriai dienos metu neapmokestinami.

Kaip sudaromas apsikeitimo sandoris

Kiekvieną darbo dieną 01:00 Maskvos laiku visi atviri sandoriai perskaičiuojami, tai yra, jie iš pradžių uždaromi, o paskui vėl atidaromi. Kiekvienam iš jų apmokestinamas apsikeitimo sandoris pagal esamą refinansavimo normą. Mažiausias procentas pateikiamas populiarioms poroms (doleris / euras, svaras / euras ir kt.). Refinansavimo normos pateikiamos per metus. Tačiau palūkanų normos apsikeitimas imamas kasdien. Forex neveikia savaitgaliais. Todėl nuo trečiadienio iki ketvirtadienio taikomas trigubas tarifas.

Kas yra „sukeitimas“paprastai?

Norėdami geriau suprasti apsikeitimo esmę, turite suprasti prekiautojo mechanizmą. Forex pateikia valiutų porų kotiruotes (kainų santykį). Perkant EUR/JPI porą vienu metu vyksta dvi operacijos:eurų ir Japonijos jenų pardavimas.

Bet kaip jūs galite nusipirkti valiutą, kurios nėra, jei sąskaitoje yra dolerių ar rublių? Atsakymas paprastas – naudojant swap. Kas tai yra? Pažiūrėkime atidžiau, kokios operacijos atliekamos, kai prekiautojas terminale paspaudžia mygtuką „Atidaryti užsakymą“ankstesnio pavyzdžio sąlygomis.

1. Japonijos centrinis bankas išduoda paskolą pagal refinansavimo normą.
2. Gauta valiuta iš karto keičiama į eurus. Suma nepereina į investuotojo rankas. Ji lieka banke. Už jį skaičiuojamos palūkanos.
3. Japonijos banko paskola grąžinama su iš Europos banko gautomis palūkanomis. Skirtumas tarp šių įkainių yra kredito apsikeitimo sandoris.

Teigiamas ir neigiamas apsikeitimas

Tarkime, investuotojas yra ilgas EUR/jena. Atliekant sandorį, pirmiausia imama euro palūkanų norma (0,5%), tada atimama jenos norma (0,25%): 0,5% - 0,25%=0,25% - yra teigiamas apsikeitimo sandoris. Jei jenos kursas yra 1%, apsikeitimo sandoris bus neigiamas. Tai yra pagrindinis darbo Forex principas.

Svarbu žinoti

Negalite uždirbti arba prarasti viso pelno apsikeitę. Kas tai yra? Didelis brokerių siūlomas svertas ir dideli kainų svyravimai kompensuos mažos apsikeitimo sandorio normos poveikį, net jei jis yra neigiamas. Tačiau pratęsti savo poziciją vien dėl teigiamo refinansavimo normų skirtumo neapsimoka. Už taisyklių pažeidimą„dienos“prekyba turės sumokėti su jūsų indėliu.

Peržiūros

Be anksčiau aptarto valiutos keitimo sandorio, taip pat yra kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandoris (CDS). Iš pavadinimo aišku, kad ši operacija yra susijusi su paskolos teikimu keitimo operacijoms įsipareigojimų neįvykdymo sąlygomis.

Paprasčiau tariant, kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandoris yra kreditoriaus draudimo analogas. Kai nedidelį kapitalą turintis bankas patikimam klientui planuoja išduoti didelę paskolą, jis privalo apsisaugoti įsipareigojimų nevykdymo atveju. Todėl, be kredito, jis tam tikru procentu sudaro rizikos apsaugos sutartį su didesne finansų įstaiga. Jei skolininkas negrąžins lėšų, skolintojas gaus kompensaciją iš kitos institucijos.

Apkeitimo sandoriai vykdomi tuo pačiu principu. Pirkėjui gresia lėšų negrąžinimo rizika, o pardavėjas yra pasirengęs jam atlyginti mokestį. Pirmoji šalis išleidžia visus skolos vertybinius popierius antrajai ir gauna lėšas už išduotą paskolą. Mokėjimas gali būti vienkartinis arba padalintas į kelias dalis. Vienu atveju pardavėjas grąžina skirtumą tarp įsipareigojimų dabartinės ir nominalios vertės, antruoju – perka turtą iš pirkėjo.

CDS pranašumai

Pagrindinis šios operacijos pranašumas yra tai, kad nereikia kurti rezervo. Aukščiau pateiktame pavyzdyje bankas turi sukurti rezervą skolininko įsipareigojimų nevykdymo atveju, o tai labai apribos kitas operacijas. Apdrausdamas savo riziką, pirkėjas išsilaisvina nuo būtinybės blaškytislėšos iš apyvartos.

CDS leidžia atskirti ir geriau valdyti kredito riziką.

CDS VS: Draudimas

CDS sandorio dalykas gali būti bet koks įsipareigojimas. Pavyzdžiui, galite apdrausti pristatymo sąlygų neįvykdymo riziką. Apsvarstykite pavyzdį.

Pirkėjas pervedė 80 % avansinį mokėjimą įrangos tiekėjui kitoje šalyje. Pristatymas turi būti atliktas per du mėnesius. Terminas ilgas, todėl gresia nenuspėjamos situacijos, lėšų praradimas. Esant tokiai situacijai, pirkėjas gali apdrausti savo rizikas CDS pagalba.

Įstatymas nenumato rezervų formavimo tais atvejais, kai apsauga suteikiama mainų būdu. Todėl tai kainuoja mažiau nei draudimas. Pardavėjo patikimumą vertina tik mainų pirkėjas. Kas tai yra? Licencija veiklai nebūtina. CDS nekontroliuoja reguliatorius, biržos, todėl jo registracija siejama su mažiau formalumų. Apsaugos pardavėja gali tapti bet kuri organizacija ar asmuo, turintis atitinkamų galimybių – įmonė, bankas, pensijų fondas ir kt.

CDS gali būti taikomas net tada, kai pirkėjas neturi tiesioginių sutarčių su paskolos gavėju. Pavyzdžiui, jei įmonė perka obligacijas antrinėje rinkoje. Nėra jokios įtakos skolininkui ir sunku įvertinti jo įsipareigojimų neįvykdymo tikimybę.

Swap tarptautinėje rinkoje gali būti naudojamas net tada, kai nėra realios kredito rizikos. Šiuo atveju kalbama apie valstybių įsipareigojimų nevykdymą(suvereni rizika). Teoriškai galite įsigyti ir apsaugą nuo hipotekos nemokėjimo, kurios sutartis dar nesudaryta ir nežinia, ar ji bus sudaryta. Tačiau tokiam draudimui praktiškai nėra prasmės.

CDS finansų krizėje

Naujasis instrumentas iškart patraukė spekuliantų dėmesį. Rinka augo, įsipareigojimų nevykdymo tikimasi nebuvo. Kodėl nepasinaudojus „nemokamais“pinigais? Situacija pasikeitė 2008 m. Bankai negalėjo aptarnauti savo skolų ir vienas po kito pradėjo bankrutuoti. Penktas pagal dydį JAV bankas „Bear Stearns“buvo parduotas 2008 m. už nominalią sumą, o „Lehman Brothers“žlugimas laikomas aktyvios finansų krizės fazės pradžia.

Draudimo bendrovė AIG buvo išgelbėta JAV vyriausybės sąskaita. Iš visų išleistų apsikeitimo sandorių (400 mlrd. USD) vien bankams reikėjo pervesti 22,4 mlrd.. Kiekviena Volstryto finansų įstaiga turėjo ir didelių CDS pretenzijų ir įsipareigojimų. Valstybė pirmiausia suskubo gelbėti didžiausią instituciją – JP Morgan Banką, bet ne tiesiogiai, o per korporacijas, kurios supirkdavo finansinius žaislus.

Kad visi CDS pirkėjai būtų patenkinti, reikėtų deklaruoti visišką didžiausių JAV ir Europos bankų įsipareigojimų nevykdymą. Volstrytas, Londono Sitis tiesiog nustotų egzistuoti. Dar prieš krizę Warrenas Buffettas visus išvestinius produktus vadino „masinio naikinimo ginklais“. Finansų sistemos žlugimo išvengė tik valstybės lėšų įliejimas. Nepaisant visų krizės pasekmių, CDS „bomba“nesprogo, o tikpasijuto.

CDS trūkumai

Visi aprašyti privalumai praktiškai nesusiję su rinkos reguliavimu. Atsižvelgiant į tendenciją griežtinti finansų įstaigų kontrolę, laikui bėgant visos jos bus prarastos. 2009 m. krizė paskatino vyriausybines įstaigas peržiūrėti finansinio reguliavimo srities normas. Tikėtina, kad centriniai bankai įves privalomas atsargas, kurias saugos pardavėjai.

Susikeitimas pagal nutylėjimą neišspręs finansinių įsipareigojimų nevykdymo problemos. Krizės metu įsipareigojimų nevykdymo atvejų daugėja. Didėja ne tik įmonių, bet ir valstybės bankroto rizika. Tokiais laikotarpiais apsikeitimo sandorių pirkėjai bando surinkti mokėjimus iš pardavėjų. Pastarieji priversti parduoti savo turtą. Šis užburtas ratas tik pablogina krizę.

Paskyros nekeičiamos

Refinansavimo palūkanų vertę svarbu atsižvelgti atidarant poziciją ilgam laikotarpiui (2-3 savaitėms). Tokiais atvejais geriau naudoti sąskaitas be apsikeitimo. Jie yra paklausūs kiekvienam brokeriui. Tačiau brokeriai kredito normos trūkumą kompensuoja papildomais komisiniais.

Išvada

Trumpai apibendrinant visa tai, kas išdėstyta pirmiau apie apsikeitimą. Kas tai yra? Apsikeitimas yra centrinio banko palūkanų normų skirtumas, kuris kasdien imamas už visas atviras pozicijas. Populiarioms pasaulio valiutoms ši įtaka beveik nepastebima. Tačiau atidarant ilgąją poziciją „egzotiškomis“trečiojo pasaulio šalių valiutomis, geriau iš karto pervesti lėšas į sąskaitas be apsikeitimo.