Kas paprastai yra obligacija?

2024 Autorius: Howard Calhoun | [email protected]. Paskutinį kartą keistas: 2023-12-17 10:34

Obligacijos pasaulyje cirkuliuoja daugiau nei 200 metų – ilgas laikas eksperimentams su įvairiomis seniausių vertybinių popierių emisijomis. Pirmąsias obligacijas dar XVII amžiuje išleido Anglijos valstija – pagal kvitus-obligacijas iš žmonių buvo skolinami pinigai biudžeto deficitui padengti. Tai yra ta pati paskola, bet vietoj banko žmonės duoda pinigus mainais už palūkanas ir vėlesnį vertybinių popierių išpirkimą, bet be ilgų modernių sutarčių. Be klasikinių, laiko išbandymą atlaikiusių ir patikimiausiomis laikomų obligacijų rūšių, šiandieniniame greitai besikeičiančiame pasaulyje atsiranda vis naujų skolinių įsipareigojimų rūšių. Jums tereikia suprasti, kas yra obligacija – daugelio šiuolaikinių finansinių priemonių pirmtakas.

Šiek tiek istorijos

Sekdama Anglijos pavyzdžiu, sovietų valstybė dešimtmečius leidžia obligacijas, suteikdama obligacijoms papildomų pajamų daugeliui finansinių klausimų išspręsti. Tais istoriniais laikais vyriausybės vertybinių popierių išpirkimas turėjoprievartinis pobūdis. Be to, mokėjimų palūkanos reguliariai mažėjo, o mokėjimo terminai buvo atidėti 20-30 metų.

Rusijoje obligacijų emisijų istorija prasidėjo XVIII amžiuje nuo Jekaterinos II, kuri vykdė sėkmingą užsienio ekonominę politiką, užsitęsusiam karui su turkais užsitikrino paskolas Olandijoje ir Italijoje. Išorės skolos suma galiausiai pasiekė 200 milijonų rublių, o tai reiškia apie 11 milijardų rublių už šiandieninius pinigus.

1812 m. Tėvynės karo metu buvo reikalinga nauja valstybės paskola trumpalaikių obligacijų emisijos forma, tačiau dėl priverstinio valstybės paskolos išpirkimo pobūdžio obligacijos netapo populiariu vertybiniu popieriumi. to laiko.

Iki sovietmečio valstybės iždas gyveno ilgalaikės skolos režimu, išleisdamas obligacijų serijas, pakeisdamas senus pasibaigusio galiojimo valstybės iždo bilietus naujais. SSRS istorija mena obligacijas laimėtų paskolų pavidalu, su kuriomis galėjai nusipirkti „negausių prekių“. Dešimtajame dešimtmetyje išleistos vyriausybės obligacijos nebereiškė prekių vertybinių popierių, o dabar yra finansinė priemonė, į kurią gali investuoti organizacijos ir bet kuris asmuo, žinantis, ką obligacija gali investuoti.

Auksinė paskola

Žymiausia vyriausybės paskola SSRS istorijoje buvo 1982 m. obligacijų „auksinė paskola“. Šias 1982 metais didžiulėje apyvartoje išleistas obligacijas žmonės vadino „Brežnevo paskola“ir tikslią sumą.išleistų obligacijų oficialiai nebuvo paskelbta. „Auksinės paskolos“obligacijų nominalai buvo išleidžiami po 25, 50 ir 100 rublių, o metinės pajamos buvo 3%, tais laikais tai buvo laikomi labai gerais pinigais. Nuosavybės teisės į obligacijas niekur nebuvo apskaitytos, jos buvo išleistos pareiškėjui, laikomos praktiškai antrąja valiuta šalyje.

Obligacijos buvo ištraukiamos kelis kartus per metus ir laimėjo ta obligacija, kurios numeris iškrito traukimo metu. Tada buvo galima laimėti iki 10 tūkstančių rublių.

Žlugus Sovietų Sąjungai, skoliniai įsipareigojimai šalies piliečiams teko Rusijos Federacijai. Finansinių įsipareigojimų vykdymas skolų mokėjimo ir keitimo į naujas obligacijas forma tęsėsi iki 1994 m. pabaigos. Jau naujų IOU, iškeitusių 1982 metų obligacijas į 1992 metų obligacijas, savininkai už juos gaudavo lėšų iki 2004 metų spalio mėnesio, vėliau mokėjimo terminas buvo pratęstas iki 2005 metų pabaigos. Obligacijos buvo išpirktos perskaičiavus, atsižvelgiant į 1998 m. Paaiškėjo, kad už obligacijas, kurių nominali vertė yra 500, 1000 ir 10 000 rublių, buvo sumokėta atitinkamai 50 kapeikų, 1 rublis ir 10 rublių.

Pasibaigus visiems mokėjimo terminams, daugelis „auksinės paskolos“obligacijų turėtojų kreipėsi į teismus, kad išspręstų pagal įsipareigojimus mokėtinų lėšų gavimo klausimą. Mūsų šalies teismuose pareiškėjai visur sulaukdavo atsisakymų. Tačiau Europos Žmogaus Teisių Teismas išnagrinėjo keletą apeliacijų, kurių galutiniai sprendimai yra privalomiatlikti mokėtinus mokėjimus. Atkakliausi ir kantriausi gavo savo pinigus už valstybės skolą.

Kas gali išleisti obligacijas

Mūsų šalyje, išskyrus valstybę, obligacijas gali išleisti bet kuris juridinis asmuo, pavyzdžiui, akcinė bendrovė ar ribotos atsakomybės bendrovė. Vyriausybės obligacijos turi teisę būti dedamos tiek Rusijos Federacijos lygiu - tai federalinės paskolų obligacijos asmenims - OFZ, tiek Federacijos subjektų lygiu, pavyzdžiui, Saratovo srities, Maskvos srities obligacijos, Maskvos miestas, taip pat savivaldybių lygmeniu – Novosibirsko, Tomsko obligacijos.

„Naujojoje obligacijų istorijoje“iki 2001 m. buvo išleistos tik vyriausybės obligacijos – trumpalaikės, OFZ ir federacijos subjektų – Maskvos, Sankt Peterburgo, Orenburgo srities – obligacijos.

Pirmieji įmonių emitentai Rusijos vertybinių popierių rinkoje buvo OAO Gazprom, vėliau su modernia priemone Gazprombank obligacijos plius, ir OAO NK Lukoil.

Kas yra obligacija

„Bond“išvertus iš anglų kalbos reiškia „įsipareigojimas“. Kas yra obligacija – tai konkretus skolininko įsipareigojimas nurodytu laiku grąžinti skolos sumą ir už skolą mokėtinas palūkanas. Obligacijos emitentas, jį išleidęs asmuo, veikia kaip skolininkas, o obligacijos pirkėjas yra skolintojas. Finansininkai dažnai vartoja žargoninį žodį „obligacija“vietoj ilgo žodžio „obligacija“, kuris reiškia tą patį.

Obligacijos esmė yra ta, kad tai vertybinis popierius, suteikiantis pirkėjui tam tikrą laikotarpį pajamų pastovios procentinės vertės nuo nominalios vertės pavidalu su nurodytu paskolos santykių terminu.

Nominalioji obligacijos vertė yra kaina, atspausdinta obligacijos priekinėje pusėje ir sumokėta išpirkimo dieną, tai yra, obligacijos išpirkimo dieną.

Obligacija yra ilgalaikė skolos priemonė, įprastas IOU tarp investuotojo, kuris ją nusipirko ir tokiu būdu skolinasi pinigus, ir skolininko emitento, kuris išleido obligaciją.

Obligacijas įsigijęs investuotojas nebus emitento verslo savininkas (kaip ir akcijų atveju), jis yra tik obligacijas išleidusios įmonės kreditorius. O pasibaigus sutartam obligacijos įdėjimo terminui, emitentas įsipareigoja grąžinti pasiskolintas lėšas kartu su palūkanomis už galimybę panaudoti kredito pinigus. Kas yra obligacija? Tai panašu į banko indėlį, kai klientas įneša pinigus į sąskaitą, kurį laiką palaukia, tada gauna pinigus su palūkanomis. Tačiau skirtingai nei indėliai, obligacijos nėra apdraustos indėlių draudimo agentūroje. Pelnas yra beveik toks pat ir su obligacija, ir su indėlio lėšomis.

Obligacijų įvairovė pagal formą

Klasikinė forma yra kuponinė obligacija – su pastoviu kuponu, tai yra, fiksuota procentine mokėjimo dalimi. Išleidžianti bendrovė moka obligacijų turėtojams pajamas kuponų pavidalu - tuos pačius pastovius mokėjimus už visą platinimo laikotarpįobligacijų. Kai obligacija išperkama (išperkama emitento), investuotojai gauna nominalią vertę ir galutinį kuponą.

Obligacija be užtrauktuko – už ją nemokami jokie kuponai, o tik nominalioji vertė paskolos termino pabaigoje. Vienintelis pelno š altinis perkant nulinės atkarpos obligaciją yra skirtumas tarp pirkimo kainos ir nominalios vertės, užrašytos ant popieriaus.

Pastaruoju metu labai išpopuliarėjo obligacijos su kintamu kuponu, kai kupono dydis iš anksto nežinomas, jis nėra fiksuotas, nes visą laiką kinta kartu su pačios obligacijos kaina, priklausomai nuo ekonomikos padėtis šalyje ir pasaulio finansų rinkose.

Euroobligacijos yra skolos vertybiniai popieriai, kuriuos Europos vertybinių popierių rinkoje išleido bendrovės, veikiančios už Europos Sąjungos ribų. Paprastas privatus investuotojas negali dirbti su Rusijos emitentų euroobligacijomis dėl sunkumų perkeliant kapitalą į užsienį ir didelės „įėjimo į šią rinką barjero“. Su euroobligacijomis galima atlikti sandorius, kurių kapitalas ne mažesnis kaip 250 000 JAV dolerių.

Formos skirtumas suteikia tam tikrų pranašumų pačiam emitentui. Pajamų mokėjimas, obligacijų išpirkimas ir kiti sandoriai skolininkui atliekami pigiau.

Obligacijos pagal terminą

• Trumpalaikis – obligacijų išdavimas nuo 1 iki 3 metų laikotarpiui.
• Vidurio laikotarpio – 3–7 metų laikotarpiui.
• Ilgalaikė – skirta maksimaliam terminui nuo 7 iki 30 metų. Pasižymi didesniu kainų nepastovumu keičiantisrinkos sąlygomis, ty rizikingesnėmis.
• Nuolatinis – nuo 30 ar daugiau metų be fiksuotos grąžinimo datos.

Šlamštas obligacijos

Obligacijos, turinčios didelę emitento įsipareigojimų nevykdymo riziką, dažnai vadinamos „šiukšlėmis“arba „šiukšlinėmis“obligacijomis. Išraiška pas mus atėjo iš Amerikos rinkos – junk bonds. Nepageidaujamos obligacijos turi labai didelį pajamingumą, tačiau greičiausiai su tokiomis obligacijomis dirba daug profesionalų, kurie žino, kaip įvertinti emitento kredito riziką.

Obligacijos pagal emitento statusą

Įmonės – išleidžia didelės įmonės, dažniausiai ilgam laikui

Vyriausybė – Rusijos obligacijos, kurias šalies vyriausybė išleido registruotų nepopierinių vertybinių popierių forma.

Savivaldybė – regioninių vykdomosios valdžios institucijų obligacijos.

Tarptautinė – išleista už valstybės ribų, pavyzdžiui, euroobligacijos, išleistos užsienio valiuta.

Obligacijos pagal užstato tipą

Hipotekos obligacijos – užtikrintos nuosavybės dalimi, kaip užstatas, siekiant patikimumo kaip emitento ir pritraukti daugiau investuotojų. Patalpos, transporto priemonės, įranga gali būti turto užstatas. Tuo atveju, jei emitentas nevykdo savo įsipareigojimų pagal obligacijas, investuotojai turi teisę reikalauti parduoti įkeistą turtą, kad būtų grąžintos investuotos lėšos.

Neužtikrintos obligacijos – IOU nepateikusbet koks saugumas. Neužtikrintų obligacijų patikimumas priklauso tik nuo obligacijas išleidusios įmonės finansinės padėties, jos stabilumo ir laiko patikrinto statuso. Žinomi stambūs holdingai išleidžia tik neužtikrintas obligacijas, nes jų pavadinimas jau yra skolinių įsipareigojimų investuotojams įvykdymo garantija.

Akcijų ir obligacijų skirtumai

Tai vertybiniai popieriai, finansų rinkos instrumentai, į kuriuos gali investuoti bet kas. Toliau pateikiami reikšmingi obligacijų ir vertybinių popierių rinkos dalių skirtumai.

1. Obligacijas gali išleisti bet kuri komercinė įmonė, taip pat valstybė, tačiau akcijas gali išleisti tik akcinės bendrovės.
2. Obligacijos įsigijimas formuoja investuotojo, kaip IOU išleidusios įmonės kreditoriaus, požiūrį, o akcijos pirkimas formuoja investuotoją kaip emitentos įmonės akcijos savininką-akcininką, kuris jam suteikia teisė dalyvauti daliniame valdyme.
3. Obliacijos savininkas negaus mažesnės nei pradinės vertės suėjus išpirkimui, kitaip nei akcijos, kurių kaina gali smarkiai nukristi.
4. Komponinių obligacijų palūkanos dažniausiai yra fiksuotos, o paprastųjų akcijų dividendai labai skiriasi dėl emisijos įmonės verslo veiklos arba gali būti iš viso nemokami.
5. Obligacijų kupono palūkanos investuotojui mokamos tik griežtai nurodytą laikotarpį pagal paskolos sąlygas, o iš akcijos gaunamos pajamos visą laiką.
6. Pajamos iš obligacijų, pvzobligacijų fondas visada yra mažesnis nei akcijų, tačiau garantija jį gauti yra daug didesnė nei akcijų.
7. Obligacijų kupono palūkanoms teikiama pirmenybė mokėjimams prieš akcijas. Nepatenkinantiems įmonės veiklos rezultatams bus priimtas sprendimas nemokėti dividendų už akcijas, tačiau obligacijų kupono palūkanų nemokėjimo klausimas niekada nekeliamas.
8. Eitentuojančios įmonės bankroto atveju pirmiausia apmokamos skolos už obligacijų įmokas ir kitos skolos, o tik galiausiai - už akcijas. Akcininkai tokiais atvejais rizikuoja iš viso negauti pinigų.

Mokesčiai

2017 m. kovo mėn., remiantis prezidento V. V. anksčiau pateiktu pasiūlymu dėl Rusijos Federacijos mokesčių kodekso 23 skyriaus antros dalies pakeitimų“dėl 2017–2020 m. išleistų obligacijų.

Iki minėto įstatymo priėmimo fizinių asmenų pajamos iš prekybos obligacijomis buvo apmokestintos 13% nuo kuponų pajamų ir iš obligacijų pardavimo. Popierius išdavęs emitentas sumokėjo kupono mokestį, o pinigai į sąskaitą atkeliavo jau „b alti“. Mokestį už obligacijų pardavimą brokeris išskaičiavo metų pradžioje arba kai obligacijos turėtojas išėmė pinigus iš tarpininkavimo sąskaitos.

2018 m. federalinės paskolos obligacijos

OFZ 2018 pasižymi patrauklia palūkanų normapirmasis kuponas - 7,5% per metus, kuris didėja kas sekančius šešis mėnesius ir sudaro 10,5% išperkant per trejus metus. Būtent valstybės obligacijos atitinka visus patikimumo ir pelningumo reikalavimus, kurių investuodami savo lėšas tikisi paprasti investuotojai. Fiziniams asmenims skirtos obligacijos 2018 m. garantuoja aukštą pajamingumą su galimybe anksčiau parduoti ir lengvai įsigyti bei išpirkti obligacijas.