Įmonės investicinio patrauklumo įvertinimas: pagrindinės sąvokos, metodai, principai, tobulinimo būdai

2024 Autorius: Howard Calhoun | [email protected]. Paskutinį kartą keistas: 2023-12-17 10:34

Investicijos į gamybą yra bet kurios įmonės pagrindas. Didelės kapitalo investicijos leis sukurti ar atnaujinti esamą materialinę techninę bazę, pakeisti fiziškai ar pasenusį ilgalaikį turtą, padidinti veiklos apimtis, įsisavinti naujų rūšių gaminius, plėsti pardavimų rinkas ir kt. Tačiau kaip užtikrinti, kad potencialūs investuotojai nuspręstų investuoti savo pinigus į konkrečios įmonės plėtrą? Norėdami tai padaryti, jie turi parodyti organizacijos stabilumą, jos patikimumą, konkurencingumą ir pelningumą. Tam skaičiuojami įmonės investicinio patrauklumo rodikliai.

Pagrindinė koncepcija

Ką reiškia investicinis patrauklumas? Ši sąvoka yra įvairių finansinio ir ekonominio plano rodiklių visuma. Jų pagalba nustatomas, suteikiamas įmonės pozicionavimo rinkoje lygisnumatomas išorinės aplinkos įvertinimas ir galutinio rezultato potencialas.

Apskritai investicinių projektų patrauklumą įtakoja daugybė veiksnių. Be kokybinių ir kiekybinių vertybių (ekonominių, politinių, teisinių, socialinių /), taip pat yra vidinė įmonės padėtis rinkos aplinkoje, taip pat kokybinis jos finansinio ir techninio potencialo įvertinimas. Visas šis modelis kartu leidžia nustatyti galutinį rezultatą.

Įmonės investicinis patrauklumas negali būti atskirtas nuo pramonės, kurioje ji veikia, plėtros. Štai kodėl neįmanoma pateikti tikslaus šios sąvokos apibrėžimo. Juk kiekvienas šalies ūkio sektorius turi savo savybių rinkinį, leidžiantį įvertinti įmonės investicinį patrauklumą.

Kam tai skirta? Vertinimo pagalba investuotojas gali įvertinti savo investicijų į projektą pelningumą. Specialistų teigimu, ketinantys skirti kapitalo įmonės plėtrai neturėtų pamiršti, kad jos veikla yra susieta su pramonės šakomis ir šalies regionais. Ir nuo to labai priklauso gamyboje besiformuojančios sąlygos. Būtent todėl investicijų patrauklumas nustatomas vienu metu keliais lygiais. Tai yra:

• mikrolygis - įvertinimas skaičiuojamas pagal konkrečios įmonės rodiklius;
• meso lygis – atsižvelgiama į visą regioną, kuriame yra įmonė;
• makrokomandos lygis –problema nagrinėjama šalies lygiu.

Įmonės patrauklumas investicijoms

Ši sąvoka atspindi tam tikrą įvairių savybių rinkinį, parodantį, kaip pelninga kapitalo turinčiam asmeniui jį investuoti į įmonės plėtrą.

Jei trumpai pažvelgsime į įmonės investicinio patrauklumo vertinimo rodiklius, pirmiausia reikia atkreipti dėmesį į veiksnį, rodantį stabilių pajamų, kurias įmonė gauna per ilgą laiką, buvimą. Šiandien daugelis įmonių siekia pritraukti papildomo kapitalo. Nenuostabu, kad šioje srityje yra gana arši konkurencija. Norint pritraukti reikiamų lėšų, reikės parengti projektą, kuris leistų potencialiam investuotojui numatyti savo pajamas po sandorio sudarymo.

Ataskaita, leidžianti įvertinti įmonės investicinį patrauklumą, rengiama įtraukiant įvairius finansinius rodiklius. Toks dokumentas leidžia matyti visus įmonės niuansus.

Įmonės investiciniam patrauklumui įvertinti pagal apskaitos skyriaus sudarytą balansą apskaičiuojama:

1. Likvidumas. Šio rodiklio reikšmė parodo, kaip greitai įmonės turtas (jei reikia) gali būti paverstas pinigais.
2. Nuosavybė. Šis rodiklis atspindi ilgalaikio ir trumpalaikio turto dalį bendrame įmonės turte.
3. Verslo veikla. SkaičiavimasŠis rodiklis apibūdins tuos įmonės finansinius procesus, nuo kurių pirmiausia priklauso jų pelnas.
4. Finansinė priklausomybė. Jo apibrėžimas parodys, kiek įmonei reikia išorinių finansinių š altinių ir ar ji gali vykdyti savo veiklą negaudama papildomų lėšų.
5. Bendras pelningumas. Tai atspindi organizacijos efektyvumą naudojant turimas finansinio plano galimybes.

Tarp įmonės investicinio patrauklumo rodiklių taip pat yra:

• Išteklių prieinamumas.
• Darbų skaičius.
• Gatavų gaminių pelningumas.
• Gamybos pajėgumų panaudojimo lygis.
• Ilgalaikio turto nusidėvėjimas.
• Gamybos ir ilgalaikio turto prieinamumas ir kt.

Pagrindinis kriterijus priimant sprendimą, pagrįstą įmonės investicinio patrauklumo įvertinimu, yra projekto rizikos lygis, taip pat jo pasekmės. Tokio rodiklio skaičiavimas atliekamas išsiaiškinus galimų pasekmių kategoriją. Šiuo atveju visa esama rizika gali būti išreikšta taip:

• pajamų sumažėjimas;
• kintančios rinkos sąlygos;
• auganti konkurencija;
• kainodaros politikos pakeitimai;
• likvidumo praradimas;
• numatytasis ir kt.

Projekto analizė

Investicinis verslas labai skiriasi nuo standartinio verslo modelio. Jis pagrįstas įdėtos sąvokakapitalo tiesiogiai nedalyvaujant įmonės operatyviniame darbe. Atsižvelgiant į tai, skubiai reikia nuodugniai išanalizuoti įmonės patrauklumą investuoti. Tai leis priimti teisingą sprendimą naudodamiesi turimais duomenimis ir pritaikydami analitinius įgūdžius.

Apskritai įmonės investicinio patrauklumo analizė apima darbą šiose srityse:

1. Pagrindinių įmonės sąlygų studijavimas. Kartu atsižvelgiama į politinius ir makroekonominius veiksnius.
2. Egzistuojančių rinkos sąlygų įmonės veiklos srityje tyrimas.
3. Techninių įmonės aspektų apžvalga. Šia kryptimi analizuojamas įmonės energijos prieinamumas ir technologinis lygis, aprūpinimas ištekliais ir logistika.
4. Įmonės finansinę veiklą apibūdinančių rodiklių tyrimas. Gauti duomenys padės suprasti, ar įmonė sugeba generuoti teigiamus finansinius srautus.
5. Investicinio objekto turimų organizacinių galimybių analizė. Šiuo atveju atsižvelgiama į žmogiškųjų išteklių kokybę, taip pat į vadovų gebėjimą priimti adekvačius ir laiku sprendimus.
6. Verslo informacijos komponento svarstymas. Šiuo atveju turėtų būti tiriama, ar įmonė turi intelektinės nuosavybės, taip pat jos integraciją į tarpvalstybinę informacinę erdvę.
7. Studijuoju turto apsaugą. Investuotojui svarbu suprasti, kaip įmonėgali atlaikyti nepalankius socialinius, finansinius ir ekonominius veiksnius.

Veikiančios įmonės investicinio patrauklumo vertinimo identifikavimas apima vieno ar kelių metodų naudojimą, kurių pagrindu atliekama analizė, leidžianti priimti sprendimą dėl kapitalo paskirstymo.

Duomenų rinkimo metodai

Įmonės investicinio patrauklumo vertinimo metodai gali būti labai įvairūs. Taip yra visų pirma dėl to, kad šiandien šios kategorijos turinys dar nėra iki galo ištirtas ir nėra sukurta vieninga kapitalo investavimo į įmonę rizikos analizės metodika, kuria remiantis būtų galima duoti nedviprasmiškas dabartinės padėties aprašymas.

Specialistų sukurtose technikose naudojami įvairūs rodikliai. Be to, kiekvienas iš jų rezultatą interpretuoja savaip.

Panagrinėkime praktikoje taikomus metodus įmonės investiciniam patrauklumui įvertinti.

Reguliavimo metodas. Svarbios funkcijos

Įmonės investicinio patrauklumo analizė ir vertinimas labai dažnai atliekami remiantis skaičiavimais, atliktais pagal įstatymų leidybos lygmeniu priimtus dokumentus. Taigi specialiai šiai sričiai sukurtos metodinės rekomendacijos buvo plačiai naudojamos. Jie buvo priimti pagal Rusijos FSFR 2001 m. sausio 23 d. įsakymą. Jis naudojamas įmonės finansinei būklei ir investiciniam patrauklumui įvertinti pagal Vyriausybės nutarimą, 2001 m.2003 m. birželio 25 d. Šiuo dokumentu patvirtintos arbitražo vadovo finansinės analizės atlikimo taisyklės.

Aukščiau pateiktuose š altiniuose galite rasti pagrindinius rodiklius, kurie padeda įvertinti įmonės finansinį ir investicinį patrauklumą. Tarp jų: verslo veikla ir likvidumas, apyvartinių lėšų panaudojimo efektyvumas ir kt.

Tačiau šie rodikliai gali apibūdinti įmonės investicinį patrauklumą tik siaurose tradicinio požiūrio į jos vertinimą rėmuose. Be to, bankroto procedūros metu taikomos šiuose norminiuose dokumentuose rekomenduojamos vertės. Todėl juos gana sunku tiesiogiai naudoti norint nustatyti įmonės patrauklumą kapitalo savininkams.

Diskontuoti grynųjų pinigų srautai

Šis įmonės investicinio patrauklumo vertinimo metodas pagrįstas įmonės vertės nustatymu. Tam sudaroma pinigų srautų prognozė, kuri parodys jos būsimos veiklos pelningumą.

Rodiklių skaičiavimo laikotarpis taikant šį metodą imamas per 3–5 metus. Tai darant sudaromos kelios pinigų srautų prognozės. Jie skaičiuojami iki tam tikro taško ir laikotarpiu po prognozės. Tiek tai, tiek kiti rodikliai yra gaunami įmonės esamų sąnaudų įvertinimo atlikimo dieną. Visa tai daroma juos diskontuojant norma, kuri atspindi riziką, susijusią su finansinio srauto gavimu. Dėl to susidarys dabartinė įmonės vertė. Šis indikatorius leisgalutinė išvada apie projekto patrauklumą kapitalo investicijoms.

Taikant šį metodą, tyrimą reikėtų pradėti nuo pajamų, kitų išlaidų ir pajamų bei įmonės grynojo pelno analizės. Gautos reikšmės parodys šių absoliučių rodiklių, kurie naudojami rengiant finansines ataskaitas, augimo dinamiką. Toliau sudaroma vidutinės trukmės prognozė. Šiuo atveju, vertinant veikiančios įmonės investicinį patrauklumą, daroma prielaida apie jų augimo dinamiką. Po to prognozuojami ir faktiniai pinigų srautai diskontuojami pagal esamą situaciją atspindinčią normą. Kitaip tariant, jie lemia dabartinę įmonės vertę. Visa tai leidžia investuotojui sužinoti tikrąją jo vertę ir nustatyti potencialą.

Tačiau, kai kurių ekspertų nuomone, diskontuotų finansinių srautų nustatymo metodas nėra visiškai teisingas. Juk jį pritaikius prognozuojamo laikotarpio rodikliai skaičiuojami mechaniškai perkeliant esamą įmonės plėtros dinamikos tendenciją. Daromos prielaidos yra visiškai subjektyvios. Štai kodėl nėra garantijos, kad skaičiavimuose nebus klaidų.

Vidaus ir išorinio poveikio veiksnių analizė

Taikant šią techniką, įmonės investicinio patrauklumo vertinimo rodikliai nustatomi keliais tarpusavyje susijusiais etapais. Tolesni tokio darbo žingsniai apima:

1. Pasirinkitesvarbiausi veiksniai (vidiniai ir išoriniai), siekiant patraukti investuotojų dėmesį. Šis darbas atliekamas naudojant Delphi metodą.
2. Regresijos daugiafaktorinio modelio kūrimas. Dėl to tampa aišku, kokią įtaką įmonės investiciniam patrauklumui gali turėti pasirinkti veiksniai.
3. Gautus duomenų analizė. Taip atsižvelgiama į nustatytus veiksnius ir pateikiamos konkrečios rekomendacijos.

Aprašytas metodas gana efektyvus vertinant įmonės investicinį patrauklumą. Galų gale, jo taikymas numato integruotą požiūrį į įmonės veiklos tyrimą ir atsižvelgiant į visus turimus vidinio ir išorinio pobūdžio veiksnius. Tačiau šis metodas negali būti vadinamas idealiu. Iš tiesų, per pirmąjį ir trečiąjį etapus jo tyrimas atliekamas anketų ir apklausų pagrindu. Dėl to galutinis rezultatas priklauso nuo subjektyvių vertinimų, todėl sumažėja jo tikslumas.

Septynių faktorių modelis

Taikant šią techniką, pagrindinis įmonės patrauklumo investuotojams rodiklis yra turto grąža. Toks kriterijus apibrėžiamas dėl to, kad įmonės veikla labai priklauso nuo jos turimų išteklių būklės, jų sudėties ir struktūros, kokybės ir kiekio, pakeičiamumo ir papildomumo, taip pat nuo sąlygų, užtikrinančių jų išteklius. efektyviausias naudojimas.

Septynių faktorių modelyje turto grąža lyginama su ta pačiarodiklis, skaičiuojamas iš pardavimų, taip pat su trumpalaikio turto cikliškumu, einamojo likvidumo koeficientu, trumpalaikiais įsipareigojimais ir gautinomis sumomis, mokėtinų sąskaitų dalimi skolinto kapitalo sumoje ir organizacijos turto ir įmonės skolų santykiu. dėl paskolų.

Šių rodiklių analizė leidžia nustatyti šių veiksnių įtaką galutiniam rezultatui. Investuotojas, vertindamas turto grąžą, turi suprasti, kad kuo ji didesnė, tuo konkreti įmonė dirba efektyviau. Ir čia atliekamas integralus įmonės investicinio patrauklumo įvertinimas. Tam padauginami visų nustatytų veiksnių kitimo indeksai. Gauta vertė lemia objekto patrauklumo investicijoms lygį.

Naudojant septynių faktorių modelį, galima matematiškai tiksliai nustatyti rodiklį, kuris taps pagrindiniu kriterijumi priimant konkretų sprendimą. Tačiau jis atsižvelgs tik į vidinius duomenis, nurodančius įmonės veiklą, ir nagrinės tik finansinę problemos pusę.

Integrus vertinimas naudojant vidinius rodiklius

Taikant šią techniką, naudojami faktoriai, sugrupuoti į penkis blokus. Visi jie yra vidiniai įmonės veiklos rodikliai, tiesiogiai įtakojantys jos patrauklumą investuotojams. Tarp jų:

• ilgalaikio ir trumpalaikio (materialaus turto) naudojimo efektyvumas;
• finansų būklė;
• žmogiškųjų išteklių naudojimas;
• darbasinvesticijų kryptimi;
• verslo efektyvumas.

Atsižvelgdamas į kiekvieno iš šių blokų rodiklius, potencialus investuotojas atlieka skaičiavimus, kurių metu gaunamas vientisas rodiklis, galintis parodyti įmonės patrauklumą investuoti kapitalą. Tokie skaičiavimai susideda iš dviejų etapų. Pirmasis iš jų atskleidžia visų turimų kiekių standartines ir pamatines vertes, taip pat jų svorį kompleksiniame rodiklyje. Po to, atsižvelgiant į visus ankstesnius metus, atliekamas galimų funkcijų skaičiavimas.

Sudėtingo rodiklio vaidmenį atlieka įmonių investicinio patrauklumo reitingų įverčių skaičiavimas. Ši sąvoka reiškia analizuojamo objekto pozicijų nurodymą pagal esamą rodiklių skalę. Reitingo balas – tai duomenų sistemos, rodančios įmonės finansinio ir ekonominio darbo efektyvumą su sąlyginai standartu priimta įmone, kurios rezultatai laikomi geriausiais tiriamoje rinkos srityje, palyginimas.

Etapo pabaigoje gauti duomenys sujungiami ir atliekamas išsamus kiekvieno bloko įvertinimas. Antrojo etapo rezultatas – įmonės investicinio patrauklumo integralaus įvertinimo matematinis skaičiavimas.

Šis metodas yra objektyvus. Ir tai yra aiškus jo pranašumas. Be to, sumažinus skaičiavimus iki galutinio rodiklio, galima žymiai supaprastinti rezultatų interpretavimą. Be to, balais duodagalimybė palyginti įmones, turinčias skirtingas nuosavybės formas.

Iš neigiamų aspektų ekspertai išskiria taikant metodiką tik vidinių įmonės veiklos rodiklių, atsietų nuo išorinių sąlygų, naudojimą.

Išsamus įvertinimas

Šis metodas yra daugelio įmonės veiklos veiksnių, kurie yra jos vidiniai ir išoriniai komponentai, analizė. Jį pritaikius, galutinis rezultatas sumažinamas iki vieno integruoto rodiklio, jungiančio tris dalis – bendrąją, specialiąją ir valdymo. Apsvarstykite informaciją, kurią turi kiekvienas iš jų.

Bendrojoje dalyje įvertinama įmonės padėtis rinkoje, verslo reputacija, veiklos priklausomybė nuo stambių pirkėjų ir tiekėjų, valdymo lygis ir akcininkų nuomonė. Taip pat analizuojamas įmonės efektyvumas ateityje. Įmonės investicinio patrauklumo balai suteikiami pirmuose 5 tokio darbo etapuose. Paskutinis žingsnis – ištirti objekto, į kurį numatoma investuoti pinigus, finansinės ir ūkinės veiklos rodiklių dinamiką.

Specialioje dalyje aptariami jai būdingi įmonės vertinimo etapai:

• bendras efektyvumas;
• ekonominio augimo proporcingumas;
• operatyvinė, finansinė, inovacinė ir investicinė veikla;
• pelno kokybė.

Pirmajame specialios sekcijos kūrimo etape sukuriamas dinaminės matricos modelis. JiElementai yra tų rodiklių indeksai, kurie yra pagrindiniai svarstant įmonės veiklą. Visi jie suskirstyti į tris grupes. Tarp jų:

• pradinis, nurodantis panaudotų išteklių kiekį;
• tarpinis, kuriuo galima apibūdinti gamybos procesą;
• finalinis, nustatantis įmonės darbo rezultato kokybę.

Antrasis specialaus skyriaus kūrimo etapas apima situacijos analizę, kad būtų nustatytas pagrindinių įmonės veiklos rodiklių augimo tempo proporcingumas.

Trečiame etape apskaičiuojami įmonės inovacijų-investicijų, finansinės ir operatyvinės veiklos koeficientai.

Ketvirtasis etapas – pelno kokybės įvertinimas pagal mokumo ir pelningumo rodiklius.

Sudarius pirmąsias dvi šios metodikos dalis, suteikiami galutiniai balai. Ateityje jie bus apibendrinti.

Metodikos kontrolinėje dalyje skaičiuojamas galutinis koeficientas. Jis apibrėžiamas kaip suteiktų taškų sandaugų suma, taip pat svoriniai koeficientai. Remiantis rezultatu, daroma galutinė išvada.

Šis metodas turi tam tikrų pranašumų, palyginti su kitais įmonės investicinio patrauklumo vertinimo metodais. Jie sudaromi taikant integruotą požiūrį į klausimo svarstymą, apimantį daugybę koeficientų ir rodiklių, taip pat sumažinant darbo rezultatus iki vienos integralios reikšmės.

Metodikos trūkumas pasireiškia tuoesamas subjektyvizmo poveikis. Ji atsiranda, kai ekspertinius vertinimus atlieka specialistai. Nepaisant to, toks trūkumas kompensuojamas įtraukiant daug santykinių ir absoliučių ekonominių rodiklių į analizuojamą sritį.

Kapitalo didinimas

Kaip investuoti į savo verslą? Norint tai padaryti, reikės pakelti įmonės veiklos rezultatus iki tokio lygio, kuris patrauktų kapitalo dėmesį.

Atlikus įvertinimą, būdai, kaip padidinti įmonės investicinį patrauklumą ir svarbiausių jos rodiklių augimą, gali būti atliekami taip:

1. Stabilių įmonės veiklos rezultatų didinimas gamybos sektoriuje. Raktas į sėkmę šiuo atveju bus efektyvus įmonės turimų išteklių panaudojimas. Pavyzdžiui, parduotuvėje dirbant penkioms mašinoms iš dešimties, pirmoji greitai susidėvės fiziškai, o antroji laikui bėgant surūdys. Tačiau tuo pačiu metu įmonės gaminami produktai sandėlyje neturi būti pasenę. Jis turi būti nedelsiant išsiųstas įgyvendinti. Štai kodėl įmonės darbas šia kryptimi turi būti labai aiškiai subalansuotas.
2. Komercinės sėkmės užtikrinimas. Tik gerai dirbančios įmonės gali pretenduoti į pirmąją vietą populiarumo reitinge ir gauti papildomo kapitalo.
3. Finansinio stabilumo išlaikymas. Norint gauti papildomų lėšų plėtrai, reikės turėti pakankamo lygio veiklos rodiklius. Kaip tokiu atveju galimapasiekti norimą pažymio padidėjimą? Būdai padidinti įmonės investicinį patrauklumą ir pagerinti jos darbą yra sumažinti esamų skolų dydį, taip pat kuo labiau sumažinti veiklos kaštus.
4. Tinkamai organizuoti įmonės darbą. Norint padidinti įmonės patrauklumą investuotojams, reikės apsvarstyti galimybę turėti tam tikrus padalinius, taip pat kai kuriuos valdymo struktūros padalinius. Tobulinus valdymą, galima pasiekti racionalų darbuotojų darbo laiko panaudojimą, taigi ir įmonės patrauklumą investuoti papildomus finansinius išteklius.
5. Darbuotojų skatinimo sistemų kūrimas. Įmonės sėkmė labai priklauso nuo to, su kokiais nusiteikimais darbuotojai atlieka savo pareigas. Su malonumu jie dirbs su esama skatinimo sistema ir galimybe kilti karjeros laiptais, žinodami, kad gaus deramą atlygį.
6. Pristatome naujoviškas technologijas. Investuotojams patrauklios yra tos įmonės, kurios rinkai siūlo aukštos kokybės prekes, pagamintas naudojant šiuolaikines technologijas. Norint tapti vienu iš jų, reikės prižiūrėti įrangą aukščiausio lygio, taip pat samdyti tik aukštos kvalifikacijos specialistus.