REPO operacijos. REPO sandoriai su vertybiniais popieriais

2024 Autorius: Howard Calhoun | [email protected]. Paskutinį kartą keistas: 2023-12-17 10:34

REPO sandorius galima vadinti nauju kreditavimo plėtros etapu. Jie yra patogesnė ir patikimesnė to versija. Vertybiniai popieriai dažniausiai yra tokio tipo sandorių objektas, nes jie turi didelį likvidumą ir kai kuriuos kitus privalumus. Kai kuriais atvejais sandorio dalykas gali būti nekilnojamasis ar kitas turtas. Be to, REPO sandoriai gali būti aktyviai naudojami prekiaujant biržoje.

Pažymėtina, kad vertybinių popierių įstatyme („Dėl Vertybinių popierių rinkos“, Federalinis įstatymas), reglamentuojantis tokių operacijų vykdymą, jau buvo padaryti būtini pakeitimai. Tai padarė juos dar patikimesnius ir pašalino konfliktinių situacijų tarp šalių galimybę.

Apibrėžimas

REPO sandoriai – tai procedūros, kurių metu parduodamos bet kokios vertybės, kartu po nurodyto laikotarpio jos išperkamos už sandorio metu nustatytą kainą. Atvirkštinis pirkimas yra privalomas, tai reiškia paskutinį (antrą) operacijos etapą.

Kainavertė, kuria šalys remiasi pirmajame sandorio etape, paprastai skiriasi nuo vertės, pagal kurią vyks antrasis etapas. Skirtumas galimas tiek aukštyn, tiek žemyn. Šis skirtumas, išreikštas procentais, vadinamas REPO norma. Visais atvejais abi kainos yra nustatytos sudarant sandorį ir po to nesikeičia.

Programa

REPO operacijų apimtis yra plati. Pirmą kartą panaudotos XX amžiaus pradžioje, dabar visur pasirašo daugybė asmenų ir organizacijų. Jie tapo labai populiarūs tarpbankiniu lygmeniu, juos taip pat gali sudaryti įvairios organizacijos su bankais ar kitomis organizacijomis.

Yra pavyzdžių, kai REPO sandoriai buvo sudaryti kitais tikslais. Būtent, gauti paskolą, kurios įsipareigojimai nėra susiję su kredito skola ir nėra pridedami prie jos dokumentiniu lygiu. Tai yra, sudariusi daugybę tokių sandorių, organizacija gali gauti didelę sumą, bet neturėti paskolos skolos (pagal dokumentus).

Skolinant

Skolinimas yra pagrindinis REPO sandorių tikslas. Tokios procedūros yra patogi alternatyva įprastoms skolinimo sistemoms. Iš tikrųjų pardavėjas paima pirkėjo pinigus laikinam naudojimui, parduodamas jam vertybes. Antrame sandorio etape, praėjus tam tikram laikui, pardavėjas atperka tas pačias vertybes, atgaudamas į jas nuosavybės teisę, o pirkėjas – savo pinigus.

Jeijei pardavėjas neturi reikiamos sumos vertybėms išpirkti, jos liks pirkėjo nuosavybe. Būtent todėl tokios procedūros laikomos patikimiausiu skolinimo būdu. Papildomas jų pranašumas – fiksuota kaina, kuri nustatoma sandorio metu ir už kurią pardavėjas turės išpirkti vertybes antrajame etape.

Biržoje

Prekybos biržoje metu kai kurie dalyviai kartais susiduria su poreikiu parduoti turtą, kurio jie neturi. Šiuo atveju REPO sandoris gali būti sudarytas su asmeniu, kuris disponuoja reikiamu turtu. Konkurso dalyvis perka iš jo šį turtą ir savo nuožiūra perparduoda, atidarydamas „trumpąją“poziciją. Laikui bėgant „trumpoji“pozicija uždaroma, todėl vertės grąžinamos prekiautojui, kuris grąžina jas pradiniam savininkui, užbaigdamas atpirkimo sandorį.

Pradiniai savininkai paprastai yra biržos makleriai. Patys REPO sandoriai iš pradžių buvo sudaromi tik su vertybiniais popieriais, tačiau dabar jie gali būti atliekami su prekėmis ir vertybiniais popieriais, nes tokios operacijos yra patogiausias būdas brokeriams suteikti prekiautojams galimybę atidaryti „trumpąsias“pozicijas.

Peržiūros

Yra daug šios procedūros parinkčių. Kiekvienai atvejų grupei šalys gali pasirinkti tinkamiausias sandorio sąlygas. Pagrindinės sąlygos, kurioms esantatskirti skirtingus tokių operacijų tipus pagal laiką ir kryptį.

Terminos reiškia laiką, po kurio turės būti įvykdyti antrojo sandorio etapo įsipareigojimai. Vadovaujantis – kiekvienos iš šalių veiksmų pobūdis pirmajame ir antrajame procedūros etapuose.

Į kryptį

Pagal kryptį tokios operacijos gali būti laikomos tiesioginėmis arba atvirkštinėmis. Tai priklauso nuo to, kokį vaidmenį kiekviena iš šalių atlieka pirmajame sandorio etape. Tai yra, vienos iš šalių sandoris yra tiesioginis, o kitai – atvirkštinis.

• Tiesioginiai REPO sandoriai: šalis veikia kaip pardavėjas, kuris įsipareigoja vėliau išpirkti parduodamą turtą.
• Atvirkštiniai atpirkimo sandoriai: šalis veikia kaip pirkėjas, iš kurio pardavėjas įsipareigoja antruoju etapu atpirkti vertybes.

Iki termino

Mokėjimo data yra laikotarpis, per kurį turi būti įvykdyti antrojo etapo įsipareigojimai. Remiantis tuo, tokios operacijos gali būti dienos, skubios arba atviros.

• Atviras: skiriasi tuo, kad nenustatyti jokie terminai, nustatyta tik fiksuota kaina, už kurią vertybės turi būti išpirktos.
• Skubus: antrojo etapo terminas turi būti ilgesnis nei viena diena, prieš galiojimo pabaigos datą, kuri laikoma galiojančia.
• Dienos: vertybės turi būti išpirktos kitą dieną.

Funkcijos

Vienas iš ypatumų yra tai, kaip apskaitomos REPO operacijos. Nepaisant to, kad procedūros metu du kartuspardavimas (pirmiausia pardavėjas pirkėjui, o paskui atgal), apmokestinamas tik vienos iš šalių gautas pelnas dėl sumų, sumokėtų už tą patį turtą, skirtumo pirmame ir antrame sandorio etapuose..

Be to, anksčiau buvo keletas neaiškumų, į kuriuos šalys turėtų atkreipti dėmesį. Vėliau Vertybinių popierių įstatymas buvo tinkamai pakeistas, siekiant pašalinti tokius neaiškumus.

Privalumai

Pagrindinis privalumas yra minimali rizika. Vienai iš šalių įsipareigojimų neįvykdžius antrajame etape, kitai šaliai liks grynieji pinigai arba kitos vertybės už lygiai tokią pat sumą. Vienintelis pavojaus š altinis gali būti pernelyg didelė šių vertybių vertės kitimo dinamika. Priklausomai nuo situacijos, šis veiksnys gali atnešti ir papildomo pelno, ir tam tikrų nuostolių.

Be to, tarp atpirkimo sandorių pranašumų yra sąlygų lankstumas. Šalys gali pasirinkti joms tinkantį terminą ir susitarti dėl kainos, kuri bus priimtina kiekvienai iš jų.

Pirkėjas

Pirmajame etape pirkėjo vaidmenį atliekančiai šaliai pranašumas yra galimybė įgytas vertybes panaudoti savo reikmėms prieš antrąjį etapą. Šis procesas kartais vadinamas vertybinių popierių skolinimu. Šio pranašumo dėka,REPO sandoriai su vertybiniais popieriais ir kitu turtu yra labai paplitę mainų versle.

Jei operacijos tikslas yra grynųjų pinigų paskola, pirkėjas veikia kaip kreditorius. Tai, kad vertybės tampa jo nuosavybe, yra draudimas, jei paskolos gavėjas nevykdys savo įsipareigojimų.

Pardavėjui

Šaliai, parduodančiai vertybes pirmajame etape, privalumas yra galimybė gautas lėšas panaudoti savo nuožiūra, prieš antrąjį operacijos etapą. Dėl šio pranašumo šio tipo procedūros tapo puikia alternatyva klasikiniam skolinimui.

Kalbant apie vertybinių popierių paskolos išdavimą, pardavėjas bus skolintojas. Lėšų perdavimas jam bus naudojamas kaip draudimas, jei pirkėjas negrąžins vertybių.